丰台消防支队政委:中国重点推进十大行业兼并重组

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中国重点推进十大行业兼并重组 作者: 来源:中国证券网综合报道 2011-03-28 12:00:44

  页面导读

  中国重点推进十大行业兼并重组(本页)

  工信部副部长苏波:打造一批“顶天立地”大企业

  工信部明确培育发展战略性新兴产业六大着力点

  工信部副部长苏波:新能源汽车产业规划将公布

  【汽车】

  新能源汽车等规划年内出台

  国金证券:整车市场软着陆,零部件出口高增长

  天相投顾:汽车板块2011年投资策略(荐股)

  【钢铁】

  国内钢市:上涨动力不足 下跌意愿亦不强

  建筑钢价3月单月跌幅已近4% 增产加大“去库存”压力

  国资委牵头“鞍本联合” 将成为中国最大钢铁企业

  中投证券:钢铁行业2 季度投资策略 亮点仍在于挖掘细分子行业

  中金公司:2011年钢铁板块投资策略(荐股)

  【水泥】

  今日投资:二季度重点关注新疆水泥股

  国泰君安:水泥短期向上趋势未改

  山西证券:伴随旺季来临,水泥价格止跌企稳

  【船舶】

  安信证券:集装箱船市平稳,油价上扬平台回暖

  方正证券:海洋工程扬帆起航,再演船舶振兴之辉煌

  【机械】

  日本地震“震醒”机械板块

  招商证券:机械行业2011年3月报 四月围绕季报行情

  【电子信息】

  刘利华:智能终端已成电子信息业新增长点

  渤海证券:电子行业周报(附股)

  【电解铝】

  电解铝陆续复产铝价上涨难以为继?

  UBS:中国部分地区电解铝产能即将重启

  招商证券:短期铝行业利好较多,板块存在交易性机会

  【稀土】

  多家公司卷入赣州稀土借壳传闻 绩差股是重点

  稀土资源税下月起上调逾10倍

  华宝证券:稀土资源税上调,难撼稀土牛市

  安信证券:国家大幅上调稀土矿资源税标准 稀土价格面临进一步上涨

  【食品】

  食品业“十二五”规划编制启动 或加剧行业优胜劣汰

  今年将发布多个食品加工业“十二五”规划

  食品饮料板块 危与机并存

  渤海证券:食品饮料行业周报(附股)

  华泰联合:糖酒会助推白酒上涨,推荐老窖、古井、五粮液

  湘财证券:瘦肉精等食品安全问题折射的风险和机会

  【医药】

  “十二五”期间中国医药行业将大幅度消减氨氮排放

  潜伏细分行业龙头 基金医药股投资空翻多

  上海证券:医药行业——关注“抗辐射”概念的投资机会

  中信建投:医药生物板块或迎结构性行情

  节能与新能源汽车产业规划即将公布

  中国重点推进十大行业兼并重组

  工业和信息化部副部长苏波在近日举行的“2011年经济形势与电力发展分析预测会”上说,一个国家要想在竞争中处于优势,关键要有一批“顶天立地”的大企业,同时也需要有一大批极具活力的“小巨人”企业。苏波透露,工信部牵头制订的节能与新能源汽车产业发展规划,已会同国家发展改革委、财政部等多部门联合上报国务院,不日将批复公布。

  苏波表示,我国要打造一批“顶天立地的大企业”,就要认真贯彻落实国务院关于促进企业兼并重组的意见,以汽车、钢铁、水泥、船舶、机械、电子信息、电解铝、稀土、食品、医药等行业为重点,推动优势企业强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作,引导兼并重组企业管理创新,在重点行业培育一批核心竞争力强、主导产品优势突出、具有国际竞争力的大型企业集团。

  苏波还透露,今后5年工信部将围绕编制专项规划、实施重大科技专项、完善产业链条、完善技术标准和行业准入、推动市场化应用、引导地方规划等六大方面,培育和发展战略性新兴产业。

  苏波说,“十二五”期间,工信部将重点编制好高端装备制造、新材料、节能与新能源汽车、物联网、太阳能光伏、海洋工程装备、航空工业、生物医药等重点领域的专项规划,以及推动相关规划落实的具体方案。 (证券时报网 )

  工信部副部长苏波:打造一批“顶天立地”大企业

  本报讯 工业和信息化部副部长苏波昨日说,一个国家要想在竞争中处于优势,关键要有一批“顶天立地”的大企业,同时也要有具活力的“小巨人”企业。

  他说,我国要打造一批“顶天立地的大企业”,就要认真贯彻落实国务院关于促进企业兼并重组的意见,以汽车、钢铁、水泥、船舶、机械、电子信息、电解铝、稀土、食品、医药等行业为重点,推动优势企业强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作,引导兼并重组企业管理创新,在重点行业培育一批核心竞争力强、主导产品优势突出、具有国际竞争力的大型企业集团。“我国也需要培育一大批极具活力的“小巨人“企业。”苏波同时强调。

  (证券日报)

 

  工信部明确培育发展战略性新兴产业六大着力点

 

  工业和信息化部副部长苏波近日在北京举办的“2011年经济形势与电力发展分析预测会”上发言时说,“十二五”期间,我国工业转型升级的一项重点任务就是加快提升自主创新能力,培育发展战略性新兴产业。

  苏波说,工信部将主要围绕六个方面培育和发展战略性新兴产业。

  一是组织编制重点领域的专项规划。二是组织实施国家科技重大专项。三是依靠技术改造完善产业链条,加快新兴产业规模化发展。四是加快完善技术标准体系和行业准入管理。五是推动实施重点产业市场应用工程。六是加强对地方战略性新兴产业发展规划和项目的引导。工信部将指导各地依托国家新兴工业化产业示范基地,发展一批具有明显优势的地方战略性新兴产业示范基地。

  战略性新兴产业是“十二五”期间,国民经济发展的引擎,是实现国家创新计划的重要推手。工信部明确培育发展战略性新兴产业六大着力点是未来经济主要增长点。

  (证券日报)

 

 

  工信部副部长苏波:新能源汽车产业规划将公布

  工信部副部长苏波26日在“2011年经济形势与电力发展分析预测会”上透露,培育和发展战略性新兴产业将成为我国工业转型升级的重点任务。未来五年,工信部将围绕新兴产业重点做好编制专项规划、实施重大科技专项、完善产业链条、完善技术标准和行业准入、推动市场化应用、引导地方规划六大工作。

  苏波透露,工信部牵头制订的节能与新能源汽车产业发展规划,已会同国家发展改革委、财政部等多部门联合上报国务院,不日将批复公布。在组织编制重点领域的专项规划方面,工信部还将重点编制好高端装备制造、新材料、节能与新能源汽车、物联网、集成电路、太阳能光伏、海洋工程装备、航空工业、生物医药等重点领域的专项规划,以及推动相关规划落实的具体方案。

  在组织实施国家科技重大专项方面,结合工信部正在实施的高档数控机床及基础制造装备、大飞机、新一代宽带无线移动通信、探月工程、高分辨率对地观测系统等重大科技专项的实施,加快突破一批关键核心技术,形成一批自主知识产权,促进重大技术成果的工程化和产业化,为战略性新兴产业发展提供有力支撑。

  在依靠技术改造完善产业链条,加快新兴产业规模化发展方面,工信部将围绕第四代移动通信技术TD-LTE、物联网、新能源汽车、大气和水污染治理装备、深水海洋工程装备、大飞机及配套等重点产业链条,组织实施产业链升级改造工程,突破瓶颈制约,健全产业链条,形成一批先进的规模化生产能力。

  在加快完善技术标准体系和行业准入管理方面,工信部将加强物联网、新能源汽车、三网融合、云计算等标准总体构架的研究和重要标准的制定,完善新能源汽车等项目和产品的融入管理,加强规划、政策、标准的协调和配合,形成推动新兴产业发展的合力。

  在推动实施重点产业市场应用工程方面,工信部将统筹衔接现有试验示范工程,推动实施“宽带中国”、智能制造、材料换代、三网融合、物联网、新能源汽车等重点产业应用示范工程,引导消费模式转变,积极培育市场,加快重点领域产业化和市场化的应用。

  工信部还将指导各地依托国家新兴工业化产业示范基地,发展一批具有明显优势的地方战略性新兴产业示范基地。

  (中国证券报)

 

  新能源汽车等规划年内出台

 

  刚刚增补为全国政协经济委员会副主任的前工信部部长李毅中2日晚间在接受中国证券报记者采访时表示,新能源汽车、高端装备制造、新材料、新一代信息技术这四个由工信部牵头制定的战略性新兴产业规划,将在两会“十二五”纲要通过后,加速制定,将在年内出台。

  除节能环保产业发展规划、生物产业发展“十二五”规划与新兴能源产业发展规划由发改委、能源局牵头制定外,高端装备制造、新材料、新能源汽车与新一代信息技术产业发展规划均由工信部牵头制定。其中,高端装备制造发展规划主要由工信部装备司牵头编制,包括航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造、智能装备制造业等几大领域。新材料产业发展规划已形成基本框架。在工信部牵头制定的4个规划中,节能与新能源汽车产业规划最有可能率先出台。

  日前,发改委审议并原则通过了《战略性新兴产业发展“十二五”规划(框架)》,同时要求有关部门抓紧起草《战略性新兴产业发展“十二五”规划》初稿并尽早报送国务院审批。

  李毅中表示,今年重点工作是调结构、转方式,这比经济增速更重要。“十二五”期间GDP保持7%的增速比较适中,这为调结构留下了余地。当前多个地方仍存GDP情结,制定了较高的增长目标。这还需要各地进一步统一思想、转变认识。

  他指出,今年物价形势很严峻,不能掉以轻心,但从目前情况看,通胀依然可控。能源和原材料价格目前依然较高,要把节能减排放在更重要的位置上,通过降低能耗物耗、降低能源资源需求使价格回落,而具体的减排目标会在“十二五”规划中明确。 (中国证券报)

 

 

  国金证券:整车市场软着陆,零部件出口高增长

  投资建议

   估值修复行情仍可关注。汽车板块行情具有突出的波段性特征,尽管2011年汽车销量和业绩增速都将面临大幅下滑,但市场对此已有充分预期,一旦行业基本面出现好于预期的变化,估值修复行情或将就此展开。我们预测二季度汽车销量增速将回升,这或许将成为汽车板块阶段性行情的有力触发因素。

   重点把握受益出口增长和排放升级主线的零部件企业。整车市场软着陆背景下,零部件板块机会将更多,值得重点把握的公司主要为两类:一是出口比例较高,出口业务有望快速增长的零部件企业;二是具有相应的产品或技术,有望受益2012 年重型柴油车开始实行国四排放标准的相关企业。

   推荐组合:从估值修复和业绩可能超预期角度,重点推荐:江淮汽车(600418)、江铃汽车(000550);从受益出口业务快速增长角度重点推荐:万丰奥威(002085)、中鼎股份(000887);从受益排放升级角度重点推荐:威孚高科(000581)、银轮股份(002126)。

  行业观点

   预测一季度汽车总销量增长11%,二季度增速将回升至14%,上半年汽车总销量增长12%,调整全年汽车销量预测至2022 万辆左右,增长12%。

   SUV 高增长可持续,微车可能持续低迷,重卡市场没想象中那么坏。受2010 年迥然不同的销量走势影响,上半年乘用车增速将高于商用车。所有细分车型中,SUV 增速将继续领先,微车受累于政策退出增速可能继续垫底,大中客将保持稳定增长,重卡市场也没想象中那么坏,预计下半年增速将回升且全年仍可实现10%左右增长。

   上半年行业整体利润增速将与销量增速基本一致。由于行业产能利用率将仅比2010 年略有下滑且库存水平、价格走势等指标都仍处于合理范围,预计行业整体盈利仍将维持较高水平,利润增速也将与销量增速基本一致。

   零部件出口快速增长具有高确定性。零部件出口是我国汽车类产品出口的主力且已恢复快速增长,当前全球经济的确定复苏以及国际产业转移也将继续推动汽车零部件出口的快速增长。

  风险提示

   国内通胀形势失控,汽车销量增速超预期大幅下滑。
   全球经济复苏受挫,零部件出口增长低于预期。

  天相投顾:汽车板块2011年投资策略(荐股)

  本报告关注点:

  1)分析政策对我国汽车市场的影响,并对明年的政策导向性做出判断,对明年汽车细分市场走势做出判断。

  2)根据人均收入增速,千人汽车保有量,公路投资,地区生产总值增速情况,判断明年的汽车销量增长主要集中于中西部、北部等新兴经济区。

  3)我们认为明年汽车行业体现为结构性机会,重组,国际并购,新能源技术的研发和推广,进口替代将值得重点关注。重点推荐汽车零部件、客车两个子行业。

  汽车行业重要性提升,政策导向性加强。2009年我国超越美国成为全球第一汽车产销大国,连续两年的销量快速增长使得我国成为全球汽车及配件行业的热土。2010年1-10月汽车行业产值占工业产值比重回升至7.05%,创2003年以来新高。对汽车行业的相关政策、指导意见出台频率加快,扶持力度加强,我国对汽车工业的重视达到空前高度。预计在未来的10年内,汽车工业都将成为我国重点调控和支持的行业,重要性将得到持续的体现。

  零部件进入高速增长期,机会多于整车。随着年内我国汽车保有量突破8,000万大关,年销量可能突破1,800万,汽车零部件的重要性正得到不断提升。双重需求将带动行业保持年均20%-30%左右的增速。成本优势使得跨国零部件企业将产业基地向我国转移;我国民族零部件龙头企业竞争实力增强,出口量快速增长,国际并购谋求技术升级成为我国零部件企业的发展方向;行业之间并购重组进程加快,新的零部件巨头正在形成。

  零部件行业整体呈现高度活跃和快速增长。

  客车表现强于行业,重点关注纯电动客车采购情况。华中、华南是大中客车重点增长区域,随着旅游业的回暖以及新兴经济区的客运需求,预计大中客销量将迎来稳中有升的增长。新能源大客推广力度逐渐加强,根据两年内25个城市1500辆/市的采购需求测算,至2012年底新能源客车需求在4万辆左右,对具备混合动力和纯电动客车生产能力的企业构成利好。

  投资标的。1)我们重点推荐汽车零部件:华域汽车、威孚高科、宁波华翔、松芝股份、中原内配;2)货车行业:福田汽车;3)

  客车领域:金龙客车;4)谨慎关注乘用车:一汽轿车、东风汽车、长城汽车(HK)。(天相投顾)

  国内钢市:上涨动力不足 下跌意愿亦不强

  在国内钢材市场,不少商家用“迷茫、观望”来形容自己的状态。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告,受制于高库存和需求不振,国内钢市的上涨动力仍显不足。但由于钢价已跌至前期的低位,市场上继续下跌的意愿也不是很强。

  据相关监测数据,在最近一周内,国内钢材现货市场的走势是先跌后稳。初期,延续上一周的走势,钢价继续小幅下挫,市场心态并不乐观。不过,由于市场上“低价资源”成交有所活跃,产生了一定的支撑力,另外期货市场上的远期价格也有所回升,商家信心受到一定的提振,现货钢材的报价出现小幅上涨的态势。但市场内的人士反映,受制于目前的高库存,钢市上涨动力仍显不足,短期内钢价仍将震荡。

  据分析,国内建筑钢市场下跌之后进入盘整状态,商家较为迷茫,对价格走势“捉摸不定”,对后市看空者逐渐增多。这种“谨慎”心态,直接导致市场的观望行为。此外,进口现货矿价已跌至每吨170美元至172美元,焦炭价格继续保持下滑势头,都对钢市产生了影响。

  热轧板卷市场先是维持下跌走势,待价格接近前期底部区域的时候,市场上的“中间需求”以及下游采购明显放量,这使得钢价出现回调。而一旦回升到一定的价位,市场成交又明显转弱。市场内多数商家表示,短期仍需观望,“多看少动”,以规避宽幅震荡所带来的风险。

  国内冷轧市场以横盘震荡为主,询价及成交相对好转。在上海市场,好几家钢贸大户的冷轧销售量突破千吨,仓库提单量明显增多,部分厂家的低价位资源成交相对活跃。有业内人士说,现在的市场时见“小幅反弹”,但难以延续,很快就回归原位。部分贸易商面临一定的资金压力,心态明显偏弱,这决定了市场不可能具备“有效的上涨动力”。

  相关分析师认为,综合来看,短期内钢市没有太多支撑价格上涨的因素,钢厂还有一定的价格下调空间,现货钢材价格后期还有继续下跌的可能。“不过,由于成本尚有一定的支撑力,总体调整幅度还不会太大”。(新华社)

  建筑钢价3月单月跌幅已近4% 增产加大“去库存”压力

  钢市似乎表现出“易跌难涨”的格局,资金面、需求面以及市场预期都在其中发生各自的作用。据国内知名钢铁现货交易平台“西本新干线”提供的最新市场报告,国内建筑钢价3月单月的跌幅已接近4%,但钢厂的产量却仍在创新高,这只会增大后期“去库存”的压力。

  据机构监测,3月份以来,国内建筑钢价基本处于下行通道。西本指数每吨已下跌160元,当月跌幅已接近4%;与年初的高点相较,跌幅已超过5%。钢市表现出“易跌难涨”的特征。持续上升的资金成本和融资难度,加大了钢贸企业的操作压力;钢材的需求释放不及预期,“淡季更淡”的特征明显;市场一度炒作推高的炉料价格3月以来全面见顶回落,进口现货矿价跌幅已超13%。钢市内贸商年初的“看涨”心态已根本改变,抛货兑现已成商家的“主流操作”。

  相关分析师说,目前建筑钢的库存虽已有连续3周的减仓记录,减仓幅度接近6%,但钢厂的增产趋势却是令人担忧。今年2月份国内粗钢平均日产量创下历史新高。3月下旬,粗钢的日均产量又达194.48万吨,环比上升2%以上,再创旬度产量的新高。目前钢价上的“亏损”主要还是由贸易商来承担,一线钢厂尚未全面进入降价通道,近期国内钢厂大规模减产的条件尚不具备。国内钢材的生产节奏下一步如何调整,引人注目。

  春节以来,国内建筑钢市的需求释放一直“不尽如人意”。近期,“季节性回暖”的趋势开始有所显现,可能会进入今年首个相对的“钢材消费旺季”,但与往年的水平相比,估计还是会有差距,至于需求释放的节奏和力度,更是存在不确定性。钢厂的市场预期也在调整之中,“试探、顺应、观望”等心态错综复杂。主流板材企业都推出了4月份的定价,宝钢是平盘,武钢、鞍钢、本钢、首钢等钢厂下调了出厂价格或加大了优惠幅度。各建筑钢材厂家的合同组织压力明显加大,降价、补差已成为3月份的“定价主流”。但到了3月底,又出现了“底部趋稳”的迹象。

  据一些业内人士估计,继2月份国内粗钢日均产量创下历史新高之后,3月份的产量仍有再攀新高之势,4月份产量回落的空间也不会太大。在需求释放预期不容乐观的背景下,持续增长的钢产量必将加大“去库存”的难度。现货钢价、原料价格和钢厂出厂价已形成“联动下跌”的态势,尽管部分炉料价格出现“阶段性企稳”的迹象,但后期仍面临较大的下调压力。总之,钢铁产业链的实质性调整还远未完成,钢市的走势将是“总体下行通道中夹杂短时的反弹”。

  (新华社)

  国资委牵头“鞍本联合” 将成为中国最大钢铁企业

  中国钢铁工业协会副会长、鞍钢集团总经理张晓刚日前接受《经济参考报》记者专访时透露,国资委已经成立由副主任邵宁担任组长的鞍钢本钢联合重组推进工作小组,牵头推进两家钢铁企业的实质性重组联合。

  有分析认为,在鞍本钢铁集团挂牌近6年、但实质性整合一直未见动静的情况下,国资委的介入有望加快鞍本整合为一个市场主体的进度。

  “尘封”5年一朝“破冰”

  此次国资委牵头推进鞍本联合,在外界看来具有“破冰”效应。

  2005年8月16日,鞍钢、本钢在沈阳市挂牌组建新的鞍本钢铁集团,宣布两钢强强联合。按照当时规划,鞍本重组将按三步走,第一步是先挂牌子,并在数据统计、研发、规划、销售等方面统一起来;第二步是人事方面的统一;第三步是实现资产方面的整合,形成一个新的、效率更高、竞争力更强的公司。

  5年多过去了,现在两钢除了挂牌子和共享统计数据的最初成果外,其他方面均无进展。这期间本钢集团经历了整体上市,并于2010年6月与辽宁北台钢铁集团重组联合。鞍钢也与辽宁凌源钢铁集团合建鞍凌钢项目,并于去年整合了同为央企的攀钢集团,虽然鞍钢鲅鱼圈项目兴建之初是以鞍本钢铁集团的名义上报并获得批准的,但本钢并未参与其中。

  这5年,尽管辽宁省相关方面和两钢为重组联合进行了大量工作,但是很多政策障碍没有突破,利益分配的协商机制没有形成,重组联合的实质问题始终没有被触及和突破。

  鞍钢集团原总经理刘玠在鞍本钢铁集团挂牌之初,就提出过两钢的不同身份问题,鞍钢属于中央直属企业,本钢属于辽宁省直属企业,“不同出资人的利益如何保障?”

  鞍钢、本钢拥有20万人的厂办大集体职工群体,而央企和省属企业在改革改制中享受不同政策,刘玠直言:何时解决了两钢的厂办大集体问题,鞍本联合才有可能透亮。

  张晓刚早在2007年接受《经济参考报》记者专访时,就谈到鞍本联合在对各种要素重新整合过程中,会对原有的利益格局产生冲击,需要国家、省、市在税收、土地、养老保险、矿产资源、厂办大集体、辅业改制等方面给予支持和帮助。

  兰格钢铁信息研究中心分析师王国清认为,此次国资委牵头推进,有利于加强和理顺两钢整合的工作机制,攻坚和化解实质性难题,进而加快融合。

  “大鞍钢”战略日渐清晰

  随着鞍钢、本钢实质性重组在国资委的牵头下有望推进,“大鞍钢”发展战略日渐清晰。

  去年5月底,鞍钢宣布与攀钢集团联合重组,两公司当时产能分别为2500万吨和1000万吨,重组成为继河北钢铁集团、宝钢之后的第三大钢铁企业。

  鞍攀钢重组仅过去10多天,同处辽宁省本溪市的本钢和北台钢铁集团也传来重组消息。重组后的新本钢集团钢铁产能规模将扩至2000万吨,年销售收入超千亿元。

  国家《钢铁产业调整和振兴规划》提出,要实现鞍本集团等企业的实质性重组;推进鞍本集团与攀钢、东北特钢等区域内的联合重组。

  兴业证券分析师杨森说,考虑到多个企业加盟,鞍本实质性整合完成后,“大鞍钢”产能规模保守估计将超5500万吨,成为中国最大、全球第二大钢铁企业。

  王国清认为,鞍本联合是“大鞍钢”战略必经步骤,要遵循兼并重组要与淘汰落后产能并举,要符合产业规律和市场规律。

  例如,鞍钢、本钢都拥有丰富的铁矿资源,重组后有利于资源的统筹规划和开发利用。鞍钢、本钢整合后,应本着“有保有压、有上有下”的原则,发展优势产品,淘汰落后产能,完善辽宁乃至东北地区钢铁产业结构。

  再例如,鞍本都以板材为主,北台钢铁则是线材、棒材占很大份额,近年来面对板材产能严重过剩,市场竞争激烈,鞍钢一度想适度发展市场需求较好的建筑钢材,未来北台钢铁借本钢并入“大鞍钢”,将有效填补这一空白。

  重组重在提升核心竞争力

  “如果说过去几年我国经济发展很快,产能过剩的问题还没有完全暴露出来,钢铁企业的日子还比较好过,因此没有主动参与重组联合的动力的话,今后的市场形势要求我们居安思危,早作准备。”张晓刚说。

  事实上,在产业基础较好的辽宁省,钢铁产能过剩、重复建设带来的不利影响已开始显现。就鞍钢、本钢而言,同在东北地区,但一半以上的产品份额都靠运往华东、华南地区销售,每吨仅运费就要多出二三百元。

  “通过重组联合提高自身竞争力,就是新形势下对策之一,”张晓刚说。具体到鞍钢、本钢,虽然装备相近,但是通过整合后的调整,在产品上可以互补。

  据介绍,鞍本联合除了规模效应外,还有市场协同效应,过去市场好的时候相互抢资源,市场不好的时候争相降价,以后这种事情可以避免。另外还能实现优势互补,资源优化配置,比如双方在选矿工艺、轧钢技术上各有特色,可以相互借鉴。

  本钢集团董事长于天忱在今年两会期间接受记者采访时也表示,企业联合重组有利于提高钢铁行业集中度,但企业要生存发展,首先必须提升核心竞争力,否则整合后也是乌合之众。(经济参考报)

  中投证券:钢铁行业2 季度投资策略 亮点仍在于挖掘细分子行业

  投资要点:
   基本面:2 季度迎来传统行业的旺季,下游需求阶段性好转趋势明显。社会库存冲高后已经开始步入下降通道,去化是一个长期过程。2 季度行业毛利将得到好转,钢价与原材料价差放大,但很难超预期,主要障碍因素是供给的高弹性。分品种看,我们更看好长材。未来2-3 年保障性住房建设加速,按照1000 万套/年计算,拉动长材需求2500 万吨,对长材的需求刺激明显,我们判断长材盈利能力将持续优于普通板材产品。

   上下游行业关联:1)铁矿石:价格高位震荡局面有望持续;2)煤炭:粗钢全年产量预计6.6 亿吨以上,同比增速5%以上,对煤炭的整体需求增长较为确定;3)家电:钢价下降空间不大,但也不会大幅提高;4)对整体经济情况带动:各地开工复工明显,下游工地采购积极。钢企销售情况较为通畅,钢材库存不高。

   估值水平:板块PB 约为1.6 倍左右,处于历史中枢水平。安全性较高,但上行空间也有限。行业整体成长性缺失,未来只能在细分子行业中发掘成长性公司。

   投资建议两条线:1)重点推荐高端化和资源化:常宝股份(高端项目4 季度投产+业绩拐点)、鄂尔多斯(未来煤炭资产注入预期强烈+多晶硅项目关键年)、*ST 钒钛(2012 年铁精粉产量大幅增长+钒电池应用);2)有业绩有弹性的常规钢铁股:新兴铸管、凌钢股份、八一钢铁。

   风险提示:保障性住房建设大幅低预期。

  中金公司:2011年钢铁板块投资策略(荐股)

  钢铁行业进入低速增长时期,钢铁板块估值中枢的下移基本完成。我们认为行业全面反转的机会不大,需要把握结构性、交易性投资机会。1)需求高速成长的新疆区域将出现阶段性供不应求,八一钢铁、新兴铸管、酒钢宏兴受益;2)资源价格继续上涨,资源类企业有量的增长,如凌钢股份、酒钢宏兴、西宁特钢;3)高端产品结构使高盈利稳定,如宝钢股份和特钢子板块;4)兼并重组和资产注入带来的投资机会;5)目前股价反映了一定的政策紧缩预期,若政策出现松动,钢铁板块有望伴随周期性行业一同上涨,且盈利从底部复苏的弹性较大。
  行业基本情况:
  2011年供需环境略有改善。整个行业对产能过剩的局面有了清楚的认识,持续低迷的盈利也使投资热情骤降。因此钢铁产能增速下滑至2-3%。但由于前两年大量新增产能逐步达产,预计2011年粗钢产量6.65亿吨,增长6.4%,对应有效产能的利用率达88%。预计2011年需求增长7%,净出口2300万吨,库存量变化不大。
  行业盈利水平恢复程度有限。预计2011年铁矿石上涨10%,海运费基本持平,焦煤焦炭价格上涨15%。基于明年钢铁市场供需环境略有改善以及成本上升的支撑,我们认为明年钢价涨幅8-10%。钢铁行业的盈利能力略改善,主要涨幅被原料成本的上涨侵蚀。预计2011年钢铁企业税前利润率3-5%,维持较低水平。
  盈利预测与估值:上调酒钢宏兴2011年EPS21%至0.75元/股;上调西宁特钢2010和2011年盈利预测22%和28%至0.28和0.46元/股;上调八一钢铁2010和2011年盈利预测7%和20%至0.80和1.12元/股;下调鞍钢、马钢、太钢不锈2010年EPS约20%,分别至0.40、0.16和0.21元/股;维持其2011年盈利预测不变。
  上调酒钢宏兴的投资评级至“推荐”;维持八一钢铁、凌钢、新兴铸管、宝钢的“推荐”评级;以及西宁特钢的“审慎推荐”评级;下调武钢、鞍钢、马钢、太钢的投资评级至“中性”。分别下调H股鞍钢和马钢的目标价25%和21%至13.2和5.0港币,对应2011年PB1.4x和1.1x。
  行业成长性减弱,ROE下滑,我们认为板块估值中枢应较历史均值下降30%。当前A股钢铁股PB1.4x,H股鞍钢和马钢目前的PB分别为1.4x和1.1x,基本完成了估值中枢的下移,估值继续下行的风险相对有限,建议把握结构性和交易性的投资机会。(中金公司研究部)

  二季度重点关注新疆水泥股

  上周建筑与农用机械、煤炭和建筑原材料位居行业排行前3名;多种公用事业、其他石油设备与服务、半导体产品、有色金属、贵金属、建筑材料排名继续位居前列;保健产品排名大幅上升11名成为上周跻身前十名的唯一新晋者。中信证券表示,中东、北非局势仍未明朗,油价短期有望继续上冲,今年全球原油价格将维持高位,受益油价上涨油田服务行业景气度将不断提升,维持强于大市评级。

  上周煤炭排名第2名,较前周上升3名,且三个月来排名维持高位。东兴证券表示,短期来看,随着季节变更,供暖需求减少,水电供给增加,国内煤炭短期需求将下降。但中长期经济复苏、日本震后重建刺激需求增长,维持煤炭行业看好评级。中信建投推荐三类公司:1、低估值:中国神华、上海能源、兰花科创、兖州煤业;2、资产注入预期或焦煤喷吹类:西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、大有能源、国阳新能;3、高成长类:永泰能源、山煤国际。另外,3月22日,中国证监会批准大连商品交易所开展焦炭期货交易,标志着焦炭行业发展迈开了新的篇章。中金公司表示,焦炭行业生存业态面临改革,此举或许能够成为拐点。鉴于“焦炭期货推出后焦炭行业ROE水平恢复的预期将出现”这一逻辑,推荐投资者关注焦炭期货上市交易给焦炭股带来的股价催化剂,具体的品种为:煤气化、S山焦、开滦股份。

  三个月来建筑原材料排名维持高位,上周排名三名,表明其板块个股表现出于相对强势。

  目前资本市场担忧2季度及以后宏观经济和房地产开工增速下滑,水泥需求增速会大幅下降。对此长江证券认为,综合供需情况来看,二季度水泥价格有望出现超预期上涨,二季度仍维持看好行业,并建议二季度重点关注新疆水泥股。新疆地区完全不受流动性收缩和地产调控的影响,是大财政转移主阵地,需求增长明确,而且存在持续超预期可能。2010年下半年以来,资本市场就开始担忧新疆会不会很快就产能过剩,基于供需数据测算和历史比较,未来两年新疆基本还处在新上产能弥补供需缺口阶段,景气有望持续上行维持高位。目前这个时点还远没到担忧产能是否过剩的阶段。基于此,新疆水泥价格有望出现超预期上涨,青松建化和天山股份将受益。由于北疆市场2010年先一步启动,使得去年北疆的价格比南疆高出约200元/吨,而今年南疆市场也开始启动,将表现出更大的价格弹性。首推青松建化。

  上周房地产经营与开发排名上升12名至第63名。近期由于对政策进一步收紧的担忧有所缓解,房地产股估值逐步企稳回升。光大证券分析表示,地产股的快速上涨非基本面催化,而是近期政府的一系列动作让市场对调控政策有了放松的预期,相反,行业目前刚刚进入景气下降周期,未来或还有政策利空,因此地产股反弹空间有限。莫尼塔公司指出,短期来看,宏观紧缩和地产调控已经在货币端初步显现成效,对地产投资开始产生影响。从中期来看,由于受到地产开发贷款紧缩政策以及销量萎缩的影响,开发商资金来源将受到限制,使得在中性情况下,叠加保障房,全年房地产投资增速将从去年的33%下滑到19%左右。另外,开发商资金链在三季度将最为吃紧。在交易量出现负增长的情况下,这种资金链的紧张将对房价产生下行压力。这也使得开发商很可能在二季度采取以量补价的策略,使得房价在二季度可能出现负增长。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括:保健产品、航空、石油加工和分销、家用电器、自来水、批发、电力等;下跌的行业包括:非金属材料、汽车零配件、电信设备、林业品、农产品、家具及装饰、航天与国防等。(今日投资)

  国泰君安:水泥短期向上趋势未改

  2010年12月8 日年度策略《穿越通胀迎接光明:紧盯供给端》建立通胀背景下基于供需边际逻辑的机会预判和公司筛选。并《水泥供给逻辑:江西和华新水泥逻辑龙头地位》、《需求逻辑最佳选择:调天山股份评级至增持》做深化演绎,《2-3 月紧缩预期弱化利多估值抬升》对逻辑做修正。策略报告日至今涨幅最高公司为江西、巢东、华新、天山股份。目前继续修正逻辑展望2 季度。

   我们建立8 种预判行情逻辑目前信息是:反映宏观因素的通胀在持续信贷在收紧,反映需求因素的地产销售和产量增速在回落,反映水泥盈利价格差在增加、水泥供给增速在大幅下降。逻辑仍旧立足于“紧盯供给端”支撑股价。展望2 季度CPI 将继续上冲高位信贷仍旧紧缩,乐观情绪将寻找CPI 见顶提前迹象和预期下半年回落证据使得现实高位未必带来更高恐慌,估值或阶段受压。

   2 季度供给端数据如水泥新开工、完成、总计划投资将继续显示2012 年更加向好的前景。暂停新建生产线政策导致了三个逻辑:一是预期下半年开始到特别是2012 新投放生产线大幅下降;二是新投放生产线的减少市场冲击增加市场集中度高区域价格协同基础;三是水泥企业巨高的盈利导致收购成本增加又不能新建生产线,水泥利益集团则在二级市场类同收购水泥股票成为重要途径。

   二级市场是存留水泥产业资本的最好去处,这种利益将使得企业价格协同和联盟获得额外利益增量,进一步控制产能实现价格稳定或提升不仅可以获得价格对业绩巨大弹性、而且股票收益更高,这反过来更加助推价格协同效应。这导致二级市场上水泥吨市值将远远高于新建成本、并且可以股票实现跨区域水泥利益整合。

  这种模式一旦成功短期难改,且将会被成功复制的更多区域。这种盈利模式将促使水泥利益集团采取各种方式维持价格协同,企业有利于的逻辑很难被证伪。这种逻辑的最大风险在于重新开始审批生产线,这将有效分流二级市场资金开始新建生产线(二级市场吨市值高于新建成本),同时重新开始建设将损害价格协同拉低未来盈利预期,我们预期该政策在全国内放开今年4 季度之
  前难见到。这种模式2 季度预期推广到京津唐、新疆、华中地区。

   配置建议仍维持之前供给端江西华新海螺,需求端天山青松,淘汰冀东金隅塔牌,1 季报限电区水泥。但预期京津唐战略协同2季度旺季开始初绽头角,新疆高集中度提供基础、融资利益提供动机、好需求提供催化2 季度价格协同效应将急剧放大,2 季度产业资本视角下盈西北华北相对收益更高。4 月向上趋势难改。

  山西证券:伴随旺季来临,水泥价格止跌企稳

  一周走势概览

   本周全国水泥市场价格较上周相比略有上扬,幅度为0.17%,主要是在湖南省价格上涨。本周除湖南省价格出现10-30元/吨上涨外,其他地区均保持平稳运行。价格上调原因:长株潭地区由于前期价格下跌过多,近期随着需求增加企业将价格进行回调。常德地区水泥价格是春节过后的第二次上调,2月20日曾经上调过一次,幅度10元/吨,此次上调30元/吨,累计上调40元/吨。

  行业要闻
   冀东水泥拟“十二五”时期大力发展混凝土业务。
   天山股份净利增四成 今年拟投7项目加快扩产。
   同力水泥2010年净利1.28亿元 同比增13.5%。
   我国十一五淘汰落后水泥产能3.3亿吨。
   今年天津房地产开发投资预计达1000亿 同比增幅15.4%。

  煤炭价格变化
   国内煤炭价格:港口价和坑口煤价均不变。秦皇岛价格:截至3月21日,秦皇岛大同优混和山西优混分别830元/吨和775元/吨,与上周持平,连续5周不变;港口煤炭库存量793.47万吨,比上周下降0.4% 。大同坑口煤:目前大同南郊弱粘煤(5500大卡)585元/吨,价格无变化。国外煤炭价格:小幅下降。截止到3月17日,澳大利亚BJ现货价格128.35美元/吨,比上周下降0.3%。

  评论
   本周水泥板块小幅调整,跌幅为0.95%,与沪深300指数走势基本一致,个股跌幅较大的是同力水泥、福建水泥、赛马实业、冀东水泥,跌幅分别为5.57%、4.7%、4.46%、3.75%和3.5%。资金净流入上,水泥板块结束前两周的净流出,本周净流入量为2450万元。

   进入3月中旬以后,从近两周水泥价格走势看,水泥需求已经有启动迹象,吉林、湖南均上调10-30元/吨,其他地区价格也止跌企稳,以目前价格算,华东、中南、华北三大区域平均价格比去年同期上涨44%、20.2%和14%,我们预计随着天气逐渐好转,水泥价格止跌回稳概率大。而成本方面,以煤炭为例,无论是煤炭港口价或坑口价,从年初至今均无大变化,进入二季度煤炭需求也将进入淡季,煤炭价格稳定也为行业盈利提供有利条件。

   对于行业基本面,我们对水泥行业评级维持“看好”评级,在上半年个股选择上,可遵循2条主线,第一条主线选择业绩弹性大的个股,我们认为江西水泥、华新水泥、同力水泥、海螺水泥等弹性较大;第二条主线选择有重组预期个股如狮头股份、赛马实业、祁连山等。

  安信证券:集装箱船市平稳,油价上扬平台回暖

  报告关键点:
   集装箱船期租率和新增订单情况在三大船型中较好。
   油价上扬,海上钻井平台预计二季度开始逐步回暖。
   重点推荐中集集团,维持“买入-A”的投资评级。

  报告摘要:
   全球船舶市场
   2011年3月份克拉克松运价指数为14251美元/天,环比上升27.2%。
   3月BDI环比上升9%,仍处于低位,BDTI环比上升34.8%。
   2月份,散货船即期收益下降到9583美元/天,3月最新数据为10209美元/天。油轮即期收益下降到12357美元/天,3月数据为13251美元/天。3月集装箱期租率与上月持平,为71点。
   2011年2月份克拉克松新船价格指数为142点,与上月持平。
   2011年2月新船交付量:散货船1.73百万载重吨,油轮1.05百万载重吨,集装箱船26.39千标箱,三大船型交付量大幅下降。
   2011年2月二手船成交量4.04百万载重吨,环比下降21.9%。3月最新数据为0.86百万载重吨。
   2011年2月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为1.56、0和2.44百万载重吨,集装箱船新增订单环比增加。
   2011年2月散货船和油轮的合计拆解量为2.05百万载重吨,环比上升0.5%。
   1月和2月,中国船舶新增订单分别为3.54和0.46百万载重吨。2月环比大幅下降86.87%。同期交付量分别为8.51和0.80百万载重吨,2月大幅下降90.57%。

   全球海洋工程设备市场
   2011年3月4日全球海上钻井平台利用率75.6%,略高于上月水平。
   目前全球各类钻井平台的利用率与上月相比,2降2升1持平。
   全球部分地区的平台利用率3升4降1持平,总体回落。
   海洋工程船市场2月新增订单上升、新船交付量下降。

   重点公司
  中集集团:
  集装箱船订单情况尚好,期租率也较为稳定,近来干箱订单和价格维持高位,这有利于公司集装箱业务。油价突破100美元大关,ODS预计欧洲西北地区自升式船市场需求在2011年第2季度会有上升,中等水深半潜式平台全球半潜式平台市场将在今年回暖。这将有利于公司的能源化工设备业务和海洋工程设备业务的发展。尽管车辆业务有所下滑,我们总体上对公司业务发展前景还是持乐观态度。

  预计公司业绩2011年相对2010年增长25%,考虑到一定的安全边际,我们认为2011年20倍的PE是合理的,对应股价为29.8元。2011年3月23日公司收盘价为26.19元,我们看好公司发展前景,维持“买入-A”的投资评级。

  中国船舶:
  公司拟定向增发6,000 万股,发行价格不超过66.33 元/股,募集资金总额不超过40 亿元。用于收购龙穴造船100%股权、海上风力发电塔业务,船用低速柴油机、修船等业务。此举有利于公司强化核心业务,同时适度多元化,估计对公司2010-2012年业绩增厚约15-20%。公司是中船集团的旗舰,我们亦关注下一步集团资产整合的走向。

  方正证券:海洋工程扬帆起航,再演船舶振兴之辉煌

  投资要点
  ※海洋石油关系国家战略安全,政策支持有望超预期

  目前,我国石油对外依存度已超过50%的预警线,石油能源安全隐患日益凸显;且由于深海勘采技术和装备不足,面临丧失南海等争议海域海洋主权的巨大危险。而目前陆地石油供给出现瓶颈,每年产量维持在2亿吨左右,大力勘采海洋石油已势在必行。

  从2006年开始,国家相继出台多项支持政策,山东、浙江等地也纷纷颁布地方性政策,伴随着高端装备制造业“十二五”规划等政策的出台,预计未来的政策支持力度有望持续超预期。

  ※油价高位运行拉动资本支出,海洋工程景气度将持续上升

  随着全球经济的复苏,石油需求将继续保持2%以上的年均增速,且油价有望持续在90美元/桶以上的高位,在陆地油气资源开采出现瓶颈的大环境下,势必拉动海洋石油勘采的资本支出,海洋工程将迎来一段较长的高景气周期。

  ※承接全球海工装备制造转移,再演船舶振兴之辉煌

  中国具备显著的成本优势、拥有优良的海工建造基地。而且,海工装备与船舶在设计制造环节具有较强的相似性,中国作为“世界船舶制造中心”将为海工装备制造提供良好的平台。

  随着国家对海工行业政策支持力度的加大,以及制造业的全球性转移,海工装备制造也将逐渐转向中国。我国海洋工程有望继续船舶制造振兴之路,未来几年进入快速增长期。

  ※未来5年将增5倍,行业成长将超预期

  据预测,2011-2015年全球海工装备市场规模年均约810亿美元,中国占全球市场的份额有望从当前的5%-7%提升至2015年20%,至2015年有望达到190亿美元,在2010年30-35亿美元的基础上增长5倍。

  预计到2020年,我国海工装备的全球市场份额有望达到35%,保守估计2020年全球海洋油气开发支出达到5000亿美元,则全球海工装备市场容量约为1125亿美元,对应中国的海工装备市场容量约400亿美元,相当于现有市场容量的11-13倍,空间非常广阔。

  ※估值在高端制造板块中最低,有望快速提升

  海洋工程装备板块2010年PE为36倍,远低于航空航天61倍、高铁43倍、高端智能装备43倍的估值水平,随高端装备制造业“十二五”规划的出台,海洋工程板块估值水平有望快速提升。

  ※海洋工程产业链中,重点看好配套设备

  在海洋工程产业链中,根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析,我们首推配套设备;其次,推荐钻采平台与辅助船舶;最后是海工装备设计和油田钻采服务。

  ※投资策略:重点推荐亚星锚链、山东墨龙与振华重工

  在配套设备领域,重点推荐海工业务当前收入占比大,或是正在进行海工业务大举扩张的优秀个股。在钻采平台、辅助船舶和油田钻采服务等领域,重点推荐行业中技术和资金实力雄厚、历史业绩好、海工业务占比较大的龙头企业。
  通用配套设备重点推荐:亚星锚链(601890)、中南重工(002445)、润邦股份(002483);专用配套设备重点推荐:山东墨龙(002490)、金洲管道(002443);平台建设与辅助船舶重点推荐:振华重工(600320)、中集集团(000039)、中国船舶(600150);海洋工程设计推荐:上海佳豪(30008);油田服务重点推荐:海油工程(600583)、中海油服(601808)

  日本地震“震醒”机械板块

  日本地震是近期最引人注目的国际事件之一。券商分析认为,日本灾后重建包含巨大商机,有望给中国机械行业带来结构性投资机会。

  灾后重建拉动工程机械需求

  3月11日,日本东海岸发生9.0级地震,引发高达10米的大海啸。东方证券认为,日本地震海啸对于中国工程机械企业总体来说利好大于利空。

  该券商发布的报告称,日本此次重建投入保守估计将超30万亿日元(约2.4万亿人民币),庞大的基建需求必然带动日本国内的工程机械需求,而日本国内工程机械一时难以突破产能瓶颈,将拉动中国以及东南亚日系品牌工程机械回销日本。由于事件的突发性,日系品牌在中国的产能尚未升级,上述因素预计将导致日系品牌2011年在中国的核心工程机械产品竞争力大幅下降,将可能有利于国内品牌的发展。

  由于日本内需增加将从其海外公司弥补,预期必将使日企在海外市场,特别是其最大的东南亚等第三世界国家的海外市场竞争力有所下降。这给中国工程机械出口提供了难得的机遇。从目前国内工程机械产品的特点来看,起重机、推土机、混凝土机械以及挖掘机等产品在发展中国家有较大的需求。预期山推股份(推土机)、徐工机械(起重机)、三一重工(挖掘机及混凝土机械)以及中联重科(起重机以及混凝土机械)等企业将受益。

  银河证券则表示,从短期看,日本地震可能增加中国工程机械零部件企业对日本的出口。该券商发布的报告称:工程机械是地震救灾的先锋设备和灾后重建主力设备。在前期救灾中,需要用到大量挖掘机、推土机、装载机、起重机等工程机械产品。在灾后重建工作中,大量的房屋、公路、桥梁等基础设施需要重新修建,这将带动挖掘机、推土机、起重机、装载机、混凝土机械、桩工机械等工程机械的需求增长。

  日本是目前中国建筑工程机械制造业最大的出口国。根据国家海关总署的数据,2010年中国建筑工程机械制造业出口总额达到52.5亿美元,其中向日本出口4.2亿美元,占总出口量的8%。中国向日本出口工程机械整机产品很少,主要出口产品为工程机械零部件。“我们认为短期内中国工程机械零部件对日本的出口有可能增加。”

  另外从估值来看,目前工程机械主要企业市盈率在17—21倍左右,相对机械行业其他企业处于一个较低水平,仍然具有一定的上升空间。

  银河证券认为近期可以重点关注徐工机械、山推股份、巨星科技。

  核电危机利好煤炭机械企业

  由于日本地震还导致福岛核电站爆炸,国务院近日要求对我国核设施进行全面安全检查。部分券商认为虽然这对核电设备生产企业可能带来利空,但是利好煤炭机械企业。

  中投证券表示,日本地震导致中国采取了更严格的核电政策。中国目前已建、在建、将建的核电项目主要集中在东部沿海、东南部沿海及内地长江中下游。原先仅仅预计东北华北等地震带核电建设受影响,现在看来长江中下游等水量受制约(相对于海)的地区也会在调整考虑中。受影响公司主要有:中国一重、二重重装、中核科技、南风股份、江苏神通、东方电气等。

  国联证券发布的报告也表示,福岛核电事故严重程度超过了我们的想象,而中国政府的反应也是郑重而谨慎的,即使未来核电发展战略不被改变,但短期核电项目的进度推迟几成定局。因此,短期内回避核电板块是较好的选择。

  不过中投证券认为,煤炭机械企业很可能会受益。该券商发布的报告称,日本的短期核电停运及国内加强核电检查及建设审查,势必加大对其他能源的依赖。风电、太阳能缓不济急,而且作用相对较小,未来短、中、长期煤炭需求将有显著上升,煤炭机械将长期受益。

  光大证券看好煤炭机械行业的高成长性。该券商发布的报告称:我国将加快煤炭开采机械化进程,煤炭行业将向企业规模大型化、生产机械化、高效率、高安全性方向发展,煤炭机械的需求增长将远超煤炭产量的增长速度。

  另外,煤炭机械设备长时间处于潮湿环境和高负荷压力下,其更新频率高于普通的机械设备,需要频繁地更换零件及维修。一般而言,液压支架和采煤机的生命周期均为5—8年,采煤机滚筒的生命周期大约为3个月,刮板输送机过煤能力大约1500万吨。现有设备的更新投资需求将快速增长。

  我们预计到2015年,整个煤炭机械行业产值将达到1499亿元,复合年均增长率达到22.8%。同时,随着高端煤炭综采机械设备需求的逐年增长,液压支架占综采设备比重将逐步上升。根据中国煤炭机械行业协会预测,2015年液压支架的市场需求将达到458亿元,市场前景广阔。

  光大证券认为,主要煤机上市公司产品同质性强,行业景气向好时具备板块性投资价值。同时,新上市企业将有资金快速扩张产能,有望享有大大高于行业增速的增长,给予林州重机、郑煤机、天地科技、山东矿机、尤洛卡“买入”评级。

  应急救灾设备发展空间打开

  除了工程机械和煤?机械,银河证券认为,长期来看,本次日本大地震将进一步提高中国政府的紧迫意识,加快中国安全应急救灾保障体系建设进程,促进中国安全应急救灾设备的发展。

  银河证券发布的报告分析:2008年汶川特大地震、2010年青海玉树地震、2011年云南盈江地震,近年来重大自然灾害频现,迫使中国加快建设安全应急救灾保障体系。本次日本大地震将进一步提高中国政府的紧迫意识,加快中国安全应急救灾保障体系建设进程。安全应急救灾设备是安全应急救灾保障体系中的重要物质保障。从中长期看,随着国家对安全应急救灾物质保障的日益重视,安全应急救灾设备将获得较快发展。

  安全应急救灾设备是“十二五”时期中国机械工业的发展重点之一。在中国机械工业联合会草拟的装备制造业“十二五”规划中,高端装备、民生用机械装备被列为“重点发展任务”。其中,安全应急救灾设备是民生用机械装备中的发展重点。我们预计在“十二五”期间,应急保障设备、应急通讯设备、应急工程抢险设备、应急救援设备等安全应急救灾设备将获得良好的发展环境。主要受益公司有徐工机械、三一重工、中联重科、山河智能、瑞凌股份、巨力索具、巨星科技、哈飞股份等。(经济参考报)

  招商证券:机械行业2011年3月报 四月围绕季报行情

  我们春节后及上月《机械行业2011 年2 月报-推荐估值洼地中的工程机械》重点
  推荐了工程机械,收益率远超大盘!4 月仍看好工程机械及出口受益公司。
   四月的行情将围绕季报展开:3-4 月年报密集披露期,在市场预期之中,波澜不惊。盘点机械行业一季报,超预期的仍是工程机械行业,重点推荐三一重
  工、柳工、厦工、中联。上市公司中受益美国经济复苏最直接的应该是中集集团,虽然去年海工亏损11 亿增加了今年对新兴业务盈利预测的不确定性,但是我们认为海工最坏的时候已经过去,今年盈利增长有望达到30-40%,短期调整后又有买入时机。中小盘仍看好上海佳豪和潍柴重机。

   宏观前瞻性指标回落,机械销售继续向好: 近两年宏观经济的前瞻性指标与微观数据频频背离,缘于金融危机后持续一年非常高的新开工项目需要两三
  年的时间消化,例如高铁开工的项目不可能停止,加之“十二五”初期的新规划及保障房的建设。另外,全球经济复苏,制造业和矿产资源投资回升,因此,今年的固定资产投资增速有望保持高位,房地产投资也将好于预期!

   1-2 月工程机械产品增长大超预期,尤其是挖掘机、装载机、混凝土机械。美国经济向好带动日本、韩国工程机械出口强劲回升,拉美的工程机械销售势
  头强于亚太。

   韩国1 月工程机械出口出现爆发式增长。韩国1 月工程机械总出口量达到
  7177 台,同比增长143%,环比增长84%。受俄罗斯、拉美市场和中东市场需求快速增长提振,出口量最大的挖掘机同比增幅达到187%,而叉车出口同比增长99%,韩国1 月工程机械销售和出口超过08 年初最高水平。

   日本切削机床订单数据逐步恢复至金融危机前水平。1 月日本切削机床订单总额达到1127 亿日元,同比增长74%,逐步接近金融危机前水平。其中出口订
  单达757 亿日元,同比增长67%,来自中国的订单达到320 亿日元,在上月创出历史新高后略微回落,美国订单环比上升18%,创出历史新高。

   深水钻井平台景气度上升。1 月钻井船日均租金环比上涨5.2%,半潜式环比
  上涨0.3%,韩国3 大船厂接得10 艘钻井船订单,为10 年全年的2 倍。

  刘利华:智能终端已成电子信息业新增长点

  3月28日消息,工业和信息化部副部长刘利华今天在2011中国(深圳)IT领袖峰会上表示,以智能手机、平板电脑为代表的智能终端已经成为电子信息制造业新增长点。

  谈及宽带网络,刘利华坦言,中国与发达国家相比差距依然很大,宽带差距的背后是国家之间信息发展的差距。

  刘利华同时指出,网络信息安全越来越重要,他希望互联网业界能重视网络信息安全,不断提高网络攻击的能力,以满足消费者对个人隐私保护、信息内容安全的要求。

  此次峰会是继2010年腾讯CEO马化腾与百度CEO李彦宏上演巅峰对话后,今年各路IT业界精英再度聚首,并上演腾讯CEO马化腾、百度CEO李彦宏、阿里巴巴CEO马云三大互联网巨头同台交锋的大戏。

  除了腾讯、百度、阿里巴巴三大巨头CEO外,本次IT领袖峰会还云集了一大批实力派企业家、投资人,他们包括中国联通董事长常小兵、联想集团CEO杨元庆、TCL集团董事长李东生、创新工场董事长李开复、华谊兄弟CEO王中军、神州数码董事局主席郭为、东软集团董事长兼CEO刘积仁、创维集团总裁张学斌等。

  渤海证券:电子行业周报

  投资要点:
   SEMI:2 月北美设备订单额环比增4.7%,BB 值为0.87。

   AMD 表示拟将Fusion 芯片推向平板电脑市场

   NAND Flash 优先供应一线厂 二线平板计算机厂5 月恐断货

   Advantest 并购Verigy 成为全球最大测试设备商

   4Gb 手机RAM 芯片出货 手机速度或提升

   集邦:3 月下旬DRAM 合约价涨3% 日本强震后4 月将续涨

   咨询公司埃森哲报告称美国制造业厂商未来三年将大举迁离亚洲。

   全球超200 厂商进入OLED 产业市场

   上周电子元件价格继续大幅上涨,电子器件价格则出现了小幅回调。终端产品价格方面,手机价格继续下滑,数码产品价格继续上扬。

   本周投资策略方面,坚持我们月报中的观点,认为短期重个股轻行业成为投资主线,维持英唐智控、天通股份、凤凰光学、三安光电、江海股份推荐投资评级。

  电解铝陆续复产铝价上涨难以为继?

  去年停产的电解铝产能在春节过后开始陆续复产。

  “由于电解铝价格逐渐恢复,春节后,我们逐渐恢复产能,计划至3月中旬复产15万吨。”河南神火铝业公司一位内部人士昨天告诉《第一财经日报》。

  该公司总产能为92万吨,去年10月,受节能减排和限电政策影响,神火铝业电解铝产能减少60万吨。

  去年关掉部分产能的焦作万方(000612.SZ)也开始陆续复产。亚洲金属网分析师赵晨告诉本报,春节过后,焦作万方开始逐渐恢复产能,计划3月上旬可以完全恢复产能。去年10月份,焦作万方发布公告称,受限电政策影响,公司计划停掉14万吨电解铝产能。

  河南是中国最大的电解铝产区,2007年以来,河南省电解铝的产量约占中国总产量的1/4。受节能减排的影响,2010年四季度河南地区接近30%的产能停产,产量占全国产量比例降低到20%。

  除了河南以外,去年四季度,山西、广西等地区的电解铝企业也出现了停产、减产的现象。

  春节过后,随着电解铝价格逐渐上涨,企业开始逐渐恢复生产。赵晨告诉本报,山西、广西等地区的电解铝产能也开始逐渐复产,目前电解铝价格已经升至16500元/吨左右,许多电解铝企业已经有利可图,不过有一小部分电解铝企业由于电价成本较高,依然无法盈利。

  瑞银分析师林浩祥也做过调研,他表示,中国电解铝从2010年7月开始产量出现了下滑,去年11月开始产量触底,从2011年3月开始,河南地区电解铝产能全面复产,复产规模约40万吨。

  中国电解铝产能处于严重供过于求的状态,铝业研究机构阿拉丁预计,2011年中国电解铝产能为2659.5万吨,同比增长17.62%。但是2010年,中国电解铝产量仅为1565万吨,大量产能被迫闲置。

  去年,大部分时间铝价都处于低迷状态。受去年铝价低迷影响,一些电解铝企业再度出现亏损。五矿集团旗下的*ST关铝(000831.SZ)1月20日发布业绩预亏公告,由于连续3年亏损,这家公司面临暂停上市风险。

  尽管春节之后铝价开始上涨,但是依然无法拯救*ST关铝2010年的亏损事实。如果*ST关铝不做财务调整,今年退市几成事实。

  不过,铝价的提升铺平了中国铝业(601600.SH,02600.HK)的扭亏之路。经过降低成本和内部结构调整,中国铝业称,2010年实现了扭亏的艰巨任务。由于今年铝价势头较好,中国铝业今年的盈利能力有望回升。

  林浩祥认为,考虑电解铝目前生产成本构成中的氧化铝、预焙阳极和电力价格波动的幅度不会太大,国内前期关停的产能如果在3月份全面复产,国内原铝市场的供需将变得更为宽松,对中国原铝现货价格形成明显的压力。

  赵晨表示:“目前压力还不太明显,一些铝企表示,目前没有什么库存。”

  (第一财经日报)

  UBS:中国部分地区电解铝产能即将重启

   河南省电解铝产能即将重启

  中国电解铝从2010年7月开始产量出现了下滑;从11月开始产量触底。2007年以来,河南省原铝的产量约占中国产量的1/4。受节能减排的影响,2010年4季度河南地区接近30%的产能停产,产量占全国产量比例降低到20%。但从2011年3月开始,河南地区电解铝产能开始全面复产,复产规模约40万吨。

   原铝供需关系宽松

  从下游库存指标看,2010年9月份中国电解铝的行业库存尚处于过去5年的历史均线以下,铝加工行业基本处于5年均线附近,补库存效应上不显著。全球LME的库存数据在2010年12月以来重返回高点,目前维持在450-460万吨水位。LME现货持续处于贴水状态,中国国内铝价格也持续弱于外盘。

   氧化铝价格持续平稳

  2003年以来氧化铝价格的大趋势基本上和供需宽松呈现反向的关系。考虑到中国电解铝重启的原因,预计国内氧化铝的供需关系将略有收紧,对于氧化铝价格有正面影响。但从全球的供需关系看,中短期氧化铝的价格有望维持目前的水平,上行和下跌的趋势并不显著。

   产能复产对于中国原铝现货价格形成压力

  我们认为电解铝目前生产成本构成中的氧化铝、预焙阳极和电力价格波动中短期波动幅度不会太大。中国前期关停的产能如果在3月份全面复产,国内原铝市场的供需将变得更为宽松,对原铝现货价格形成明显的压力。

  招商证券:短期铝行业利好较多,板块存在交易性机会

   ETF 的即将推出将提升铝的投资性需求:预计在数周内三只铝上市交易基金
  (ETF)即将推出,最初的两只此类投资产品将于本季度推出,英国ETFSecurities 公司表示希望推出一只铝上市交易基金(ETF),而瑞士信贷(CreditSuisse)已向伦敦证交所递交了发行自己的铝ETF 的申请。我们认为,铝ETF的推出将提升铝投资性需求,从而带动铝价上涨。

   电煤短缺、冰冻天气导致复产延后,电解铝供应受损严重:目前仍处于冬季
  用电高峰,电煤供应紧张,导致停产产能推迟复产。西南水电仍处于枯水期,电价高企,同时新年以来出现的冰冻天气,导致运输受损,复产计划延迟到春节后。

   中国消费旺季到来,欧美需求超预期:随着铝传统的消费旺季到来,下游铝
  材开工率通常会快速上升,相应的对原铝的需求也将快速增长。美国铝订单(除罐料)快速上涨,环比上升17.8%,同比增加高达21.2%,订单的增长反映了下游行业需求的向好,尤其是美国汽车行业的回暧。同时,欧洲2010年12 月铝发货量同比上涨14.6%,主要也是得益于欧洲汽车行业的回暧。

   库存存在进一步下降可能:目前市场短缺量在通过库存消耗来弥补:LME 及SHFE 铝库存持续下降。国储11 月份先后向市场抛售20 万吨铝,也已被市场消化。14 日注销仓单增加近5 万吨,上周四以来底特律注销仓单增加近10万吨,暗示汽车行业需求回暖对铝需求的拉动,库存存在进一步下降的可能。

   电解铝板块存在交易机会:我们认为,在欧美经济复苏的背景下,铝价中长
  期上涨趋势确立。短期而言,ETF 的推出,供应受损,以及下游消费旺季到来和欧美需求恢复强于预期使得铝价更具吸引力。在短期铝价带动下,电解铝板块存在交易机会,建议关注,推荐的顺序依次为云铝股份、南山铝业、中孚实业、焦作万方、中国铝业。

  多家公司卷入赣州稀土借壳传闻 绩差股是重点

  近一周来,包括西南药业、*ST生物和昌九生化在内的三家上市公司,陆续发布澄清公告,称并未与赣州稀土洽谈重组事宜。然而,这场“被重组”游戏并没有结束,截至25日还有至少5家上市公司被卷入借壳传闻。稀土概念为何在此时成为市场追逐热点?盲目押宝重组传闻又蕴含着怎样的风险?

  “以稀为贵”:价格上涨和资源税上调刺激稀土行情

  稀土受到市场关注,从去年就已经开始。由于近年来我国对包括稀土在内的优势资源实施指令性开采和出口配额管理,稀土价格大幅上扬,带动稀土概念股展开了一轮波澜壮阔的行情。龙头公司包钢稀土2010年上涨160%,是投资者眼中不折不扣的大牛股。

  在经历了去年四季度的冲高回落后,“稀土概念”近期卷土重来,与行业的一系列利好消息有直接关系。首先,我国的稀土价格还在继续上涨。比如,从年初到现在,中重稀土代表产品氧化镝的报价上涨了60%。

  其次,财政部日前下发通知,决定从4月1日起,大幅上调稀土矿原矿的资源税标准。“表面看资源税上调会增加稀土矿山的营业成本,实际上由于需求旺盛,这部分成本可以被顺利转嫁给下游。并且,营业成本的增加会刺激行业集中度的提高,客观上有利于龙头稀土企业。”华泰联合证券有色金属首席研究员叶洮告诉记者。

  处于借壳传闻中心的赣州稀土矿业公司,就是这样的一家龙头企业。我国稀土分为南北两大产区:北方以内蒙古包头为代表,主产轻稀土。南方以江西赣州为代表,主产中重稀土。后者由于资源稀缺,价格非常昂贵:赣州稀土矿业提供的数据显示,今年3月上半月轻稀土代表产品氧化镨钕的报价是35万元/吨,而中重稀土代表产品氧化镝的报价是255万元/吨。

  赣州稀土矿业内部人士向记者介绍,赣州拥有钨和稀土两种世界级的矿藏。在钨领域,已有一家上市公司章源钨业,而稀土领域在资本市场还是空白。赣州稀土作为全市稀土资源的整合者,何时上市、如何上市自然引来投资者的关注。

  壳资源、绩差股成炒作重点

  除了炒作时机十分有利外,在借壳对象上,传闻制造者的选择也十分巧妙。比如,双双陷入借壳传闻的西南药业和桐君阁,都属于重庆太极集团。由于两者业务之间存在重合,市场一直预期有一只股票会被当作壳资源处理掉。特别是桐君阁,已几度陷入与其他公司的重组传闻,不过迄今为止仍是安然无事。

  至于昌九生化和*ST沪科,都是不折不扣的绩差股。前者由于连续两年亏损,“披星戴帽”在所难免。就是这样一家业绩惨淡的公司,由于受借壳传闻刺激,在18日到23日的四个交易日中连续上涨,累计涨幅达25%。而直到24日晚间,公司的澄清公告才姗姗来迟。

  除了壳资源、绩差股外,一些陷入赣州稀土借壳传闻的个股,还出现了换手率突增和成交量放大的现象。如成城股份,21日前的数个交易日换手率均不到10%,21日后骤然提高到20%左右,25日的换手率更是高达28.95%。

  交易公开信息显示,成城股份近两日的主要买卖席位集中于苏浙等游资集聚区的营业部,个别席位如渤海证券上海彰武路营业部,24日买入1554万元,25日又卖出2718万元,短线炒作痕迹明显。

  “近期大盘比较低迷,基本没有大的热点出现。恰好稀土行情又比较火,因此市场资金会选择一些低价股进行炒作。”国元证券研究员苏立峰分析。

  “之前是‘核泄漏’,现在是‘土泄漏’,难道游资真的没有炒作目标吗?”有投资者在东方财富网股吧里发文称。

  一位券商人士告诉记者,借壳这种事情,属于高度机密的信息。包括主导者在内,只有寥寥数人知晓。“一旦泄漏,不仅会涉及内幕交易(广发证券借壳案就是先例),还会大大提高借壳者的借壳成本,没有人轻易敢碰这道高压线。”

  退一步说,即使赣州稀土真的有意借壳,在众多与其传出绯闻的股票中,幸运儿最多只有一个。而一旦借壳落空,相关个股多半面临大幅杀跌的局面。如西南药业,18日涨停,晚间澄清,次日便大幅下挫9.63%,教训不可谓不深刻。

  其实,从价值投资的角度看,稀土资源类股票也并非最佳投资标的。随着美国芒廷帕斯等海外稀土矿山的复产,已处高位的稀土价格未来将逐渐趋于平稳。今后,越来越多的目光会聚焦于稀土下游应用,这也是我国稀土产业链中急需补强的环节。“搞好稀土,功夫在稀土之外。发展稀土,关键在于应用。”中国稀土学会副秘书长张安文指出。

  对于消息炒股与价值投资在A股交错的现象,上海证券交易所总经理张育军25日明确表示,投资者成熟度不够高,是“十二五”期间我国资本市场面临的主要挑战之一。“很多投资者热衷于‘小道消息’炒股,由此导致非理性的博傻跟风,以及羊群效应的存在,这种现象需要得到改观。”张育军说。(证券日报)

  稀土资源税下月起上调逾10倍

  在调高部分稀土产品出口关税之后,税收调控稀土行业的手段再次出炉。财政部、国家税务总局日前下发通知,决定自4月1日起,统一调整稀土矿原矿资源税税额标准,上调幅度逾10倍。

  据悉,调整后的稀土资源税税额标准为:轻稀土包括氟碳铈矿、独居石矿,60元/吨;中重稀土包括磷钇矿、离子型稀土矿,30元/吨。而现行的资源税暂行条例规定,稀土金属矿属于“其他有色金属矿原矿”税目,应按“0.50-3.00元/吨或立方米”缴纳资源税。

  分析人士认为,资源税税额大幅提高,说明政府正在进一步采取措施严格控制稀土资源,在这种情况下,稀土价格仍有可能继续走高。统计显示,目前稀土金属的平均价格为每吨44361美元,几乎为去年价格的两倍。

  提高稀土资源税被众多人士看作是调控稀土行业的重要手段。今年两会期间,有委员提交关于提高稀土资源税税率的提案,建议有关部门提高稀土资源税税率,从源头上提升稀土的市场价格,使之体现出资源的稀缺性与开采的环境成本,并通过价格的上升改变供求关系,有效减少走私与其他国家购买囤积稀土现象。

  在此之前,为改变稀土被当作白菜大规模贱卖的状况,我国采取了多项政策措施。2007年,我国开始对稀土生产实行指令性规划,并逐年减少出口配额以限制稀土出口。去年年底,财政部决定,自2011年起提高个别稀土产品出口关税。但这些措施并未收到理想效果,为此,提高稀土资源税的呼声渐高。

  事实上,通过税收来突出稀土的稀缺性也到了刻不容缓的时候。据统计,我国稀土储量仅剩2700万吨,在世界总储量中占比由过去的70%以上下降至目前的30%。按现有生产速度,我国的中、重类稀土储备仅能维持15至20年,未来极可能需要进口。(上海证券报 张牡霞)

  华宝证券:稀土资源税上调,难撼稀土牛市

  ◎事项:
  国家财政部、国家税务总局日前已下发通知,决定自4月1日起,统一调整稀土矿原矿资源税税额标准。调整后的税额标准为:轻稀土,包括氟碳铈矿、独居石矿,60元/吨;中重稀土,包括磷钇矿、离子型稀土矿,30元/吨。
  按照《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》及所附《资源税税目税额明细表》可见,稀土金属矿属于列举的“其他有色金属矿原矿”税目,目前应按“0.50-3.00元/吨”缴纳资源税。因此,即将调整的资源税相当于同比上涨10倍。
  ◎投资要点:
  资源税提高意在进一步实施稀土的保护性开采政策。我国为保护稀土资源,近几年陆续出台了一系列的开采、生产、出口控制等“红利”政策。资源税的大幅上调,会提高稀土企业开采成本,其目的是促进稀土资源的进一步集中和环境保护意识的提高,同时,也有利于培育具有资源优势的大中型稀土企业,这样才能进一步提升稀土的话语权。
  根据调整税率计算每吨稀土精矿所承担资源税,中重稀土所占比重更高。以轻稀土中的氧化铈为例,每吨需25吨原矿,资源税为1500元(25×60=1500),按3月25日价格(8.45万元/吨),约占当前售价的1.8%。另以重稀土中的氧化钇计算,每吨需500吨原矿,资源税为1.5万元(500×30=15000元),按3月25日价格(10.6万元/吨),约占当前售价的14.2%。可见看似轻稀土税额标准高于中重稀土,实则是中重稀土所承担税额更高。该税率的调整和差别化,目的是为了更进一步保护我国南方(江西、福建、广东等地)的稀有的中重稀土资源。
  2011年以来稀土价格大幅上涨趋势或延续,资源税或转嫁下游。轻稀土类产品价格如氧化镨钕和氧化钕3月25日价格分别达到45.9和57.5万元/吨,较2010年底价格暴涨118%和120%。而中重稀土如氧化镝和氧化铽价格分别为2842.5和4900元/kg,较去年底价格上涨104%和81.5%。中长期来看,上调的资源税额对大幅上涨的稀土产品价格来说显得微不足道,在目前稀土供不应求的条件下,资源税带来的成本增加转嫁下游或是大概率事件。
  美国大型稀土矿达产尚需时日,供应仍将趋紧。因中国减少稀土出口配额,曾是全球最大稀土供应商的美国芒廷帕斯矿山于2010年底重新复产,但目前开采规模仍然不大。公司预计2012年底年产量将升至近2万吨,相当于我国2010年出口配额的2/3。因此,按照目前下游对稀土的需求,我们预计1-2年内稀土供应仍将趋紧,供需平衡拐点的出现尚待时日。
  综合来看,我们维持稀土行业“强于大市”的评级。我们认为稀土资源税的上调对龙头稀土公司未来盈利影响较小,而长期看,有利于稀土行业的良性发展。重点推荐包钢稀土、厦门钨业,以及有益于南方中重稀土整合的广晟有色、中色股份、五矿发展等公司。

  安信证券:国家大幅上调稀土矿资源税标准 稀土价格面临进一步上涨

  报告关键点:

   自4月1日起,国家大幅上调稀土矿资源税标准,矿山企业成本面临大幅上升;
   但在稀土供求关系逆转和从量计征背景下,稀土价格面临进一步上涨。
   包钢稀土、广晟有色等行业龙头企业有望获益。

  报告内容:
   经国务院批准,财政部、国家税务总局日前下发通知,决定自2011年4月1日起,统一调整稀土矿原矿资源税税额标准。调整后的税额标准为:轻稀土,包括氟碳铈矿、独居石矿,60元/吨;中重稀土,包括磷钇矿、离子型稀土矿,30元/吨。而按照1993年财政部颁布的《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》(财法[1993]43号)的规定,稀土矿原矿征收资源税仅为0.4-3元/吨。因此,本次税额调整将大幅增加稀土原矿开采成本。

   本次资源税额调整,对轻稀土和中重稀土适用不同标准,新标准对轻稀土矿开采成本的影响更大。目前,国内轻稀土开采以包头白云鄂博铁矿伴生的氟碳铈矿和独居石矿的混合矿,以及四川凉山州的氟碳铈矿为代表。包头的稀土矿随铁矿石一起开采,每年的铁矿石开采量约为1,200万吨,如果按原矿开采量计征资源税,则征税总额高达7.2亿元/年。四川的稀土矿为单一氟碳铈矿,假设按品位大约为5%,80%的回收率推算可知生产1吨稀土氧化物至少需要使用25吨原矿,需征税额为1,500元。另外,南方离子型稀土矿1000吨原矿大约可生产1.5~2吨稀土氧化物,每吨稀土氧化物消耗的原矿为500~700吨,征税约为1.5万~2万元。

   我们认为,随着在新能源、新材料、节能环保、航空航天、电子信息等战略性新兴产业相关领域的应用日益广泛,稀土已成为战略性新兴产业必不可少的关键原材料,需求空间广阔。而从供应来看,稀土开采指令性计划、出口配额、行业准入和污染物排放标准等政策体系不断完善,以及强势企业主导行业整合的格局形成,供应收紧趋势也不可逆转。此次虽然大幅提高稀土资源税税额,但是仍延续了从量计征,而非从价计征,稀土产品价格上涨,税额并不增加,企业即可通过涨价来转嫁资源税成本。

   今年来,由于对供应减少的预期加剧,稀土价格持续大幅上涨,主要稀土氧化物价格普遍上涨近一倍,生产企业和贸易商惜售现象严重。我们预计,在当前卖方市场情况下,资源税的上调有可能促发新一轮稀土价格上涨。包钢稀土、广晟有色等行业龙头企业有望获益。

   风险提示:稀土价格过快上涨对需求形成抑制,并导致偷采严重,价格面临回落。

  食品业“十二五”规划编制启动  或加剧行业优胜劣汰

  ⊙中国证券网记者 吴琼 ○编辑 艾家静

  当食品安全问题屡敲警钟之时,加强源头监管,严格准入门槛已成行业发展当务之急。在此过程中,龙头食品企业或迎重要发展机遇。

  记者27日获悉,工信部将会同发改委开展《食品工业“十二五”发展规划》编制工作,未来肉类、马铃薯、粮食加工等均将列入其中。与此同时,工信部将制定下游消费产品的准入门槛,包括浓缩果蔬汁(浆)加工的准入条件、葡萄酒行业准入条件等。

  业内普遍预期,随着一系列规划和措施的出台,中国食品产业将加速进入优胜劣汰、强者恒强的格局,一些龙头企业将成为行业的受益者。

  在国务院办公厅印发《2011年食品安全重点工作安排》后,工信部迅速出台了《2011年食品安全重点工作实施方案》。该方案指出,2011年,“将加快规划制定,规范行业管理”。具体有六大规划:第一,制定行业发展规划。会同发改委开展《食品工业“十二五”发展规划》编制工作;发布实施《肉类加工业“十二五”发展规划》、《马铃薯加工业“十二五”发展规划》、《粮食加工业发展规划(2011-2020年)》和《浓缩果蔬汁(浆)加工行业准入条件》,启动《葡萄酒行业准入条件》制订工作。

  第二,严格执行产业政策。督促各地严格贯彻落实乳品行业审核清理工作,坚决淘汰不符合国家产业政策的乳制品项目(企业)。

  第三,落实企业技术改造专项。

  第四,加快淘汰落后产能。继续指导和督促酒精、味精和柠檬酸行业淘汰落后产能工作。

  第五,研究制定管理办法。加快修订《农药生产管理办法》,依法做好农药企业核准、换发农药产品生产批准证书等行政许可工作;会同工商总局等部门制定和发布《三聚氰胺生产流通管理办法》,严格三聚氰胺生产经营管理,从源头上防止三聚氰胺流向食品和饲料生产业。

  第六,加强标准管理。

  东兴证券分析师刘家伟表示,继“瘦肉精”事件发生后,中国食品安全问题重要性更为显现。未来消费者对食品安全的要求将会上升,一些真正保障产品质量和安全的企业,会从中受益。沱牌曲酒副董事长、舍得酒业总经理张树平表示,保证酒的质量、提升品质,是沱牌集团“十二五”重要发展规划之一。

  值得注意的是,在《2011年食品安全重点工作实施方案》提及的几大行业规划及管理中,《浓缩果蔬汁(浆)加工行业准入条件》已经多次讨论、基本成熟。据参与讨论的企业透露,该政策出台后,将从多方限制小型企业投资,尽可能将资源向优势、龙头企业靠拢。

  今年将发布多个食品加工业“十二五”规划

  工信部日前印发2011年食品安全重点工作实施方案。工信部将会同发改委开展《食品工业“十二五”发展规划》编制工作;发布实施《肉类加工业“十二五”发展规划》、《马铃薯加工业“十二五”发展规划》、《粮食加工业发展规划(2011-2020年)》和《浓缩果蔬汁(浆)加工行业准入条件》,启动《葡萄酒行业准入条件》制订工作。

  工信部表示,今年要坚决淘汰不符合国家产业政策的乳制品项目(企业)。继续指导和督促酒精、味精和柠檬酸行业淘汰落后产能工作。加快修订《农药生产管理办法》,依法做好农药企业核准、换发农药产品生产批准证书等行政许可工作;会同工商总局等部门制定和发布《三聚氰胺生产流通管理办法》,严格三聚氰胺生产经营管理,从源头上防止三聚氰胺流向食品和饲料生产业。进一步梳理食品行业标准,配合做好食品安全标准和食品安全风险监测计划制(修)订工作。

  工信部表示,今年在乳制品和肉类加工行业诚信建设试点基础上,加快扩大试点范围,做好调味品、葡萄酒、罐头和饮料等行业启动扩大试点的各项工作;在所有婴幼儿配方乳粉生产企业全面建立和实施诚信管理体系。会同相关部门组织制订乳制品生产企业诚信激励惩戒措施。(中国证券报)
 

 

  食品饮料板块 危与机并存

  张乐赛:食品饮料行业的整体估值略高,投资机会主要在抗通胀、受成本影响相对较小的子行业如白酒、红酒类上市公司。

  张俊生:食品饮料行业整体估值水平处于相对合理区间,投资重点选择成本既定或有较强成本转嫁能力的细分行业,市场份额提升和产品结构优化兼备的优质个股。

  黄凡:瘦肉精事件发生在行业龙头双汇身上,给行业造成很坏的影响,从长远来看将加快行业整合和兼并的过程,具有规模优势、食品安全优势的企业将长远受益。

  证券时报记者 余子君

  三聚氰胺给人们造成的心理阴影还未消散,近期又添了瘦肉精事件,这不仅引发了人们对食品安全的关注,也牵动着证券市场的神经,在食品安全问题频频曝光的背景下,投资者该如何挑选投资标的?本期圆桌论坛邀请诺安保本混合基金拟任基金经理张乐赛、信达澳银产业升级股票基金拟任基金经理张俊生和东莞证券食品饮料分析师黄凡为投资者解答相关问题。

  证券时报记者:2月以来,持续上涨的食品饮料板块,在瘦肉精事件后开始调整,这次事件再次引发了人们对食品安全的关注,您认为这次事件对整个行业的影响有多大?

  张乐赛:瘦肉精事件影响小于三聚氰胺事件影响。这次事件后,政府重点应该会放在加强行业整改、集中和淘汰落后产能上。

  张俊生:瘦肉精事件使食品安全问题再一次成为民众关注的焦点。可以预见进一步强化的监管措施将会陆续出台,对行业的影响也将逐步体现。而具体到各个企业,则根据其市场地位、经营模式、产业链控制、应对措施等不同而受影响程度有所差异。

  黄凡:瘦肉精事件发生在行业龙头双汇身上,给行业造成很坏的影响,而且目前事件仍在扩大。“瘦肉精事件”再次给食品安全敲响了警钟,从长远来看将进一步提高规模养殖企业的价值,加快行业整合和兼并的过程。具有规模优势、食品安全优势的企业将长远受益。

  证券时报记者:食品饮料板块目前的估值不算低,您预计二季度食品饮料行业有没有投资机会?

  张乐赛:从食品饮料行业整体判断,估值略高。至于投资机会,我们认为主要在个别子行业与个别公司上。比如今年在通胀温和上行前提下,对酒行业、乳制品、肉制品等公司业绩会造成不同程度的影响,从而影响其估值。我们认为主要机会还在抗通胀、受成本影响相对较小的子行业如白酒、红酒类上市公司。同时消费品行业个性非常突出,受管理体制、管理层动力和能力影响,会带来不同拐点和机会。

  张俊生:目前来看食品饮料行业整体估值水平处于相对合理区间。展望二季度,食品饮料行业受食品安全问题和日本核辐射扩散影响等负面因素影响,相关细分领域预计将难以形成板块性投资机会,个股机会将可能是主要表现形式。如部分年报和一季度业绩可能超预期和产品提价的相关个股。具体到板块和个股选择,重点选择成本既定或有较强成本转嫁能力的细分行业中,市场份额提升和产品结构优化兼备的优质个股,注意规避成本转嫁有难度的食品加工行业。

  黄凡:我认为二季度食品饮料行业有投资机会。看好酒类,如山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、张裕A;看好液态奶,如伊利。这些行业里面的龙头公司,都经历了了一定的调整,目前投资价值凸显。

  证券时报记者:近期白酒板块表现不错,您认为导致这个板块上涨的原因是什么?

  张乐赛:我们认为白酒行业未来几年仍然是食品饮料行业增长速度最快、增长前景最为确定的子行业。影响业绩直接原因在于价量齐升,而背后的根本原因在庞大需求量,这种需求与中国传统历史、文化相关,且随着经济和收入发展而不断升级。同时名酒企业窖池又具有相当稀缺性,这种供给有限和需求放大成全了白酒企业连续几年业绩的稳定增长,也是促使板块上涨的根本原因。

  张俊生:近期白酒板块股价有所企稳回升,主要原因在于目前行业和公司基本符合市场此前的乐观预期。在经历一轮调整之后,食品饮料行业估值恢复到了一个合理水平,而业绩方面也比较喜人,短期股价有所企稳。目前来看,行业整体下行风险有所减少,但整体板块性投资机会仍需要等待一定时间的估值消化过程和阶段性催化剂的出现。

  黄凡:近期白酒上涨的原因:一是正在开糖酒会;二是部分企业有提价预期;三是大部分白酒企业的一季报增长都比较快。

  证券时报记者:在三聚氰胺、瘦肉精等食品安全事件相继发生后,您认为未来对于食品饮料板块的投资应该注意什么?

  张乐赛:我认为发生这一系列事件过后,危与机并存。一方面政府对各子行业的整治和监控会大大加强,行业整体集中度和经营质量都会有所提高。另一方面,上市的食品饮料公司基本都是在各自子行业的龙头公司。这种监管加强在短期会增加企业各方面的成本,但从长期来看是很有好处的,可以得到更大的市场份额。因此,应该对食品饮料行业上市公司保持信心。

  张俊生:食品安全问题是目前民众高度关注的现实问题,自然也是我们对相关板块投资时需要重点考虑的因素。投资相关公司,除了考虑行业和公司的成长能力外,我们会更重视其在整个产业链的不断完善和升级过程中,能否真正在行业发展中不断强化品牌、渠道、产业链控制及品质监管等核心能力,持续把握相关产业升级过程的机遇。

  黄凡:未来投资食品饮料板块要充分重视食品安全问题,不能盲目追寻发展速度快的企业。从稳健安全的角度出发,要选择质量过硬,真正对消费者负责的企业进行投资。

  (证券时报)

  渤海证券:食品饮料行业周报

  投资要点:

   央视曝光双汇食品生产中使用“瘦肉精”猪肉

   金种子酒首季业绩预增150%以上

   乳业整顿大限月底将至三成常温奶企业或被淘汰

   匀酒旗舰品牌重装上市进军高端白酒市场

   水井坊计划下月全线提价

   商务部:今年将推出白酒溯源管理体系

   36 个大中城市集市鸡蛋价格跌,草鱼和鸡肉价格涨,其他品种基本稳定;食用农产品价格蛋类环比跌、蔬菜涨;农产品批发价格继续回落;白糖价格高位运行;仔猪价格快速攀升,猪肉价格小幅上涨,猪粮比价高位运行;粮食指数和食油指数上涨,早、晚灿米价格指数创新高,黄玉米价格小幅回落

   继续关注白酒,短期回避肉制品

  上周,上证指数下跌了0.92%,同期食品饮料指数上涨了1.08%,食品饮料行
  业表现好于整体市场。其中肉制品行业由于受“健美猪”事件的影响,下跌了
  6.82%,其他酒类也下跌了2.24%。上周白酒、乳品以及软饮料行业分别上涨了
  2.81%、1.71%和1.03%。

  上周,我们重点股票池中只有山西汾酒和伊利股份跑赢整体行业,涨幅分别为
  5.10%和1.52%。重点股票池中下跌的公司有3 家,分别为双汇发展、燕京啤酒
  和保龄宝,跌幅分别为7.25%、2.61%和2%。上周白酒行业上涨了2.81%,符
  合之前判断,糖酒会将至为行业提供机会,但是二线白酒表现要明显好于一线白酒,继续关注白酒行业,包括泸州老窖、山西汾酒、五粮液和金种子酒。“瘦肉精”事件对肉制品行业以及双汇发展的影响仍在深入,建议短期规避肉制品行业以及双汇发展,将其从股票池中剔出。乳制品行业的整合为大型企业提供机会,继续推荐伊利股份。预计一季度利润增长情况会有所改善,继续推荐保龄宝。夏季为啤酒消费旺季,加之目前估值处于低位,继续推荐青岛啤酒和燕京啤酒。

   公司推荐:燕京啤酒、青岛啤酒、伊利股份、保龄宝、山西汾酒、五粮液、泸州老窖

  华泰联合:糖酒会助推白酒上涨,推荐老窖、古井、五粮液

   上周食品饮料指数略有上涨,走势好于大盘。上周由于受到日本地震的负面
  影响,大盘略有下降。而食品饮料行业指数在一季报业绩向好及行业产销量稳定增长,业绩增长稳定的推动下实现上涨,涨幅为1.1%。我们认为目前推动食品饮料行业上涨的因素:业绩增长稳定及低估值仍然存在。我们预计本周在糖酒会召开的事件性因素的影响下,食品饮料板块特别是白酒板块将实现上涨。

   糖酒会召开将助推本周白酒上涨。一年一度的春季糖酒会即将于本周在成都
  举行。届时全国的著名白酒企业及经销商都会聚集在成都分享2010 年的销售成果及经验,商讨2011 年的销售目标及计划,签订新一年的产品供销合同。由于白酒行业及重点公司在2010 年下半年到2011 年春节期间实现了较好的销售增长和业绩,糖酒会将进一步的公布白酒行业销售和业绩的利好信息,同时从历史的股价角度看在食品饮料行业基本面稳定向好的情况下,糖酒会召开期间行业指数基本都会出现上涨,我们预计下周糖酒会召开将推动白酒板块上涨,建议投资者关注。

   “瘦肉精”事件凸显食品安全问题重要性,食品类龙头股价短期受压,但长
  期仍看好。本周食品类行业爆出又一食品安全问题:河南部分地区的养殖户在生猪饲料中添加对人体有害的瘦肉精,上市公司双汇发展的母公司双汇集团的子公司济源双汇也牵涉其中。我们认为双汇的品牌及股价在短期内会受到该事件的影响受压,但我们也发现双汇公司也在积极的通过处理事件相关责任人,检测各地双汇产品并发布合格公告等行动尽量减少事件的负面影响,未来公司股价将逐步回升。同时未来消费者对食品安全的要求进一步上升,而会更加青睐有一定产品质量和安全保障的行业龙头,我们继续推荐乳品行业龙头企业伊利股份。

   本周重点公司推荐顺序:泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、伊利股份。本周
  我们看好糖酒会召开助推白酒板块上涨,重点推荐1 季报业绩增速较快的泸州老窖和古井贡酒;糖酒会期间有提价可能,估值偏低的五粮液;另一方面长期看好食品安全风险较低的乳品行业龙头伊利股份。

   风险提示:经济增长低于预期,无法预料的食品安全风险

  湘财证券:瘦肉精等食品安全问题折射的风险和机会

  事件: CCTV新闻频道播出 3·15特别行动《“健美猪”真相》,节目向我们揭示了用瘦肉精饲养瘦肉猪背后的产业链。具体内容参见附件。

  点评:

   双汇发展受相关信息影响,昨日盘中跌停。

  《“健美猪”真相》报道重点曝光了济源双汇食品有限公司。双汇公司昨晚公告:2011年3月15日,有媒体以《央视315特别行动:瘦肉精猪肉流入双汇公司》为题,报道了有猪贩将喂食有“瘦肉精”的生猪销售给济源双汇食品有限公司的内容。由于济源双汇食品有限公司属于本公司正在实施的重大资产重组中的拟注入资产,本公司正就媒体所报道的内容向相关方进行核实。

   提示短期回避肉制品类上市公司。

  我们注意到在此次新闻报道中涉及到肉制品行业龙头——双汇发展,该食品安全事件不免让我们联想到三聚氰胺事件。首先出问题的是三鹿,而后各大知名乳企均有涉及。目前事件进展仍存在一定的不确定性,包括此次报告是否属实、涉及瘦肉精的公司只有双汇一家还是行业内公开的秘密。因此我们建议保守的投资者短期回避肉制品类上市公司。视势态发展,如果问题比报道的严重,整个猪肉产业链(种猪繁育-饲料-养殖-屠宰-肉制品加工)恐自下而上遭殃,希望势态不是太严重。因此,我们建议短期回避肉制品类上市公司。

   强烈推荐具有生态优势的企业——如ST中葡(600084)。

  虽然瘦肉精只发生在肉制品行业,但联想到奶业的三聚氰胺和皮革奶事件,我们不知道下一个遭殃的食品子行业会是哪一个。鉴于我们对葡萄酒行业的研究,我们强烈推“七分葡萄、三分工艺”葡萄酒行业中,具有生态优势、品质优势和原料保障优势的ST中葡(600084)。公司拥有15万亩的葡萄园,自有葡萄园面积是张裕的2倍,后续土地资源丰富(自有土地2.7万亩以上),而且现有葡萄树龄基本在10年以上,有的将达到15年的树龄(超过10年树龄的葡萄树才能产好酒),且有新疆的生态地域概念;在实际控制人中信国安进入后公司基本面逐步改善,其生态和品质优势将逐步显现。

  食品安全就像定时炸弹,不知何时何地发生,这就是信息的不对称,因此投资者和消费者不仅要看公司和品牌宣传而且要看其整个供应体系的安全和品质,基于此逻辑,我们强烈推荐ST中葡(600084),维持“买入”评级。

 

  “十二五”期间中国医药行业将大幅度消减氨氮排放

 

  中新网北京3月26日电(记者 阮煜琳)中国有关专家26日在北京举行的制药行业应对“十二五”氨氮减排约束性指标挑战研讨会上指出,“十二五”期间,氨氮已经成为减排约束性指标,制药行业作为氨氮排放的重点行业之一,将成为未来5年的减排重点。

  目前中国医药企业有4696家,可以生产化学原料药近1500种,化学药品制剂34个剂型4000多个品种,总产量约80万吨,出口比重超过一半,2009年中国医药工业生产总值突破1万亿元人民币,成为全球最大的化学原料药生产和出口国。

  国家环境保护制药废水污染控制工程技术中心任立人说,制药生产过程原材料投入量大,产出比小、产品附加值较高,生产过程大部分物质最终以废弃物形式废弃,污染问题较突出。其中工艺过程产生的有机废水是主要污染源。

  据统计,制药工业占全国工业总产值的1.7%,而污水排放量占2%。任立人说,医药生产废水水质复杂,处理技术难度大,随着制药工业的快速发展、产业集聚效应进一步加大了水污染控制的难度,化工医药类园区污水处理厂排水不达标已成为普遍存在的难题,水污染问题严重制约着行业的发展。制药行业的结构调整、节能减排、清洁生产已经是刻不容缓。

  环保部污染防治司官员李云生提出,“十二五”期间,中国医药行业要严格执行废水排放标准,所有医药企业实现达标排放,中国医药行业可通过工程治理削减氨氮排放量2648.7吨,比2009年削减36%。

  为了更好地应对污染物减排挑战,履行企业社会责任,中国40多家制药企业在北京共同发起成立了全国制药业绿色企业联盟,旨在推动制药行业应对新的排放标准带来的严峻挑战,提升行业环保水平,促进行业可持续发展。

 

 

  潜伏细分行业龙头 基金医药股投资空翻多

  从公募到私募,从主题投资基金到中小盘基金,2010年医药股几乎“迷倒”了所有的股票方向基金,为它们获取正收益立下汗马功劳。但自去年11月末起,医药股行情突然“变脸”,中证医药指数跌幅超过20%,基金拥趸们的热情似乎也随之消散。

  从有着“黄金十年”瑰丽前景的“牛股发源地”,到高估值和降价双重压力下的“烫手山芋”,不到半年时间,基金对于医药股的态度发生了微妙的变化。但经历了前期的一波大规模减持之后,乐观的基金经理开始反手做多,“潜伏”进医药板块中的一些细分行业龙头,期待着它们在下半年再起波澜。

  减持或近尾声

  从医药公司2010年年报透露的数据来看,公募基金在去年四季度还对医药股较为青睐,减仓幅度并不是很大。但2011年以来,医药股的调整之势仍说明基金的态度已有所变化。

  “短期内我们的确比较谨慎,医药股的投资机会可能要等到下半年。”一位对医药板块甚为关注的基金业内人士表示。

  “年前,主要是觉得医药股估值比较高,为控制风险减持了一些,但力度不大,仓位也还比较重。但春节之后,除了药价调控方面的影响,我们发现从医药公司年报披露的情况来看,业绩可能低于预期,这对整个板块肯定会有拖累,我们也采取了一些措施。”中国证券报记者了解到。

  眼下,公募基金和上市公司一季度报告尚未披露,今年以来基金对于医药股的具体操作动向尚无明确数据。但根据民生证券基金研究中心的监测数据,今年1月份基金对于医药股仍然时有增持。但2月中旬以来,基金反手做空,进行了相当程度的减持,但近期减持力度明显下降。

  由于医药股普遍具有较小的股本和较高的机构持股比例,基金的动作对股价影响很大。“大多数医药股只有几个亿的股本,大部分公司又都被机构持股,有的公司机构控盘比例已达七成,如果机构投资者对公司的态度改变,抛售行为也会传染。”一位基金公司投研人士表示。

  机会在下半年

  基金经理难道真的就此挥别曾经为他们贡献良多的医药股么?事实上,基金并未完全看空医药股,已有部分基金经理“潜伏”进医药板块中的一些细分行业龙头。“整个医药行业还是有很多机会的,并不只是画了个饼。”一位看好医药板块的业内人士笑言。

  “现在医药板块中一些细分行业的龙头公司,市盈率回落到了三、四十倍,慢慢地这些公司的投资价值就会显现。等到下半年,一方面政策方面都会明朗化,另一方面,这些公司今年的经营状况也会提供一些确定性,这样投资机会可能就会到来。”一位基金人士表示。

  据了解,目前基金经理主要从产业集中度和政策扶持两条主线寻找医药股未来的投资机会。“产业集中度远远没有形成气候,这意味着行业里的优势公司有整合壮大的空间。比如说医药商业方面,龙头公司如上海医药,同时在进行内部整合和外部的并购扩张,这样的公司可能目前还在夯实基础,积蓄力量,但它的未来潜力不可小视;另外一些输液龙头企业像科伦药业,具有优异的成本控制优势,这可能使它在行业面临不利的情况下反而凸显优势。”上述人士表示。

  此外,政策扶持方面,一位基金公司的研究员表示,“我们注意到今年政府在医疗卫生方面的投入会高达5360亿元”。他指出,医药行业已成为国家和各省市重点发展的产业,医药公司的业务发展有望得到各地政府的重视和扶持。另一方面,医保覆盖率增加和相关投入的提高,会带来切实的药品和医疗保障方面的需求。在他看来,一些中药制品行业、处方药龙头,甚至更细化的妇科用药方面,将会因为这些医保投入而受益不少。“有一些公司的股价去年已经有所表现,比如说千金药业、马应龙、昆明制药等。”

  提防“降价来袭”

  是什么原因,让医药股从去年基金的“大众情人”,沦落为今年年初的减持对象?有基金经理表示,降价是其中重要的触发因素。

  今年“两会”期间,民生问题再度成为万众瞩目的焦点。在此期间,国家发改委发出通知,决定从3月28日起降低部分药品最高零售价格,共涉及162个品种,近1300个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%,预计每年可减轻群众负担近100亿元。

  “这次降价相对来说是比较温和的,对上市公司影响并不是很大,但问题在于,这可能意味着一轮新的药品降价正在拉开序幕。我们了解到,后续还将会有针对精神类、肿瘤类、中药等的降价。”一位基金公司投研人士对此表示担心。

  “这么多年,医药企业一直在药品招标价不断降低的环境中成长,降价是压力,但不是致命威胁。我们不认为今年的药品降价会对整个行业未来业绩产生重大冲击,但这是负面因素,所以我们谨慎为上,二、三月份减持了手中一些医药类股票。”另一位基金公司人士透露。

  中国证券报记者同时了解到,基金业内目前认为,上半年政策尚未明朗化,除降价之外,“按病种收费”和“总额预付制”这两种医疗结算方式的推广,对药品消费带来的冲击也不可小视。新的结算方式意味着,医保机构将根据病种或行业总体水平对医院预支费用,这样会引导医院压缩成本,谨慎用药,减少病人就医过程中的繁琐环节。

  有业内人士分析认为,“医药行业比较特殊,受政府监管的力度比较大,医院与药企之间的关系又比较复杂,所以对政策比较敏感。不过从行业的反馈来看,大幅降价会导致招标过程中质低的产品反而打败质优的产品,这一点是监管层要考虑和避免的。”

  担忧估值压力

  除了政策“靴子”尚未完全落定,医药股的估值压力仍让不少基金经理有所顾忌。

  虽然从2010年11月以来,医药板块已经整体出现一定幅度的调整,但WIND资讯统计显示,以截至3月25日的收盘价对应年报中的最新财务数据来看,62家已公布年报的医药股的市盈率平均仍然高达76倍。

  “你不能只看它的财务报表,医药股的未来增长可能是爆发性的。研究医药股离不开医改的大背景,医改会给医药公司的发展带来巨大增量。”这是一位对医药公司情有独钟的个人投资者,在与中国证券报记者讨论时发表的看法。

  但基金业内人士却对此有所保留:“近几年医药公司保持了比较快的增长,所以投资者形成了比较高的预期。去年医药股走强,大家的预期更水涨船高。现在我们有些担心年报和一季报出来后,这些预期会不会落空。如果说不如想象中好,则眼下的估值还要向下调整。”

  截至今年3月25日,已有62家申万分类的医药生物公司披露了2010年年报,WIND资讯统计的结果并不令人乐观,62家公司营业利润同比增长率为-7.41%,归属于母公司股东的净利润则同比下降了106.01%。不过,由于医药公司在收入和利润增长方面的分化比较明显,平均数据可能无法说明一切。总体来看,去年四季度,基金主要对业绩增长平平和市盈率较高的医药公司进行了一定减持。对医疗器械类的阳普医疗,还有对市盈率较低,或具有新药储备等具有发展空间的公司有所增持,如丽珠集团、信邦制药等。

  作为相对独立的一方,一位券商分析师比较冷静:“医药行业从2005、2006年起,经历了一个高度景气周期,行业增速从2005年前的5%达到2010年的30%,原因是大宗原料药的价格经历了一个由低谷到高峰的过程,这个转折与需求、环保要求及供给等多方面的因素有关。但是原料药价格现在虽然还在高位,却已经到了景气阶段的末期,生产原料药的上市公司现在都在努力向制剂产品转型。”他指出,原料药的变动就是行业风向标,“它处于产业链的最前端,牵一发而动全身。”(中国证券报)

  上海证券:医药行业——关注“抗辐射”概念的投资机会

   事件:
  3 月11 日下午,日本发生9 级地震并引发海啸。截至目前,地震灾害共造成日本全国3676 人死亡,7558 人下落不明,1990 人受伤。

   主要观点:
  受日本地震影响,我国医药类上市企业涨势良好

  3 月14 日,也是日本海啸后核电站爆炸后的第一个交易日,医药生物全线领涨大盘,申万医药生物指数全日涨幅2.88%。此次医药股的强劲走势的主要原因就是日本地震和核电站爆炸,与之相关的具有“急救药、抗辐射”等概念的医药股表现抢眼。

  “地震概念股”缺乏业绩爆发式增长的支撑

  所谓的“抗震救灾类概念股”主要有三大块概念组成:抗生素类、医疗器械类、疫苗类药品。由于目前日本的进口药品需要通过日本厚生省PMDA 认证,行政门槛比较高而且认证周期较长。我国制药企业通过日本厚生省的认证很少,尤其是我国生产的抗震救灾和有着防辐射概念的医药企业的产品短期很难进入到日本的医药市场,因此目前的表现只是短期炒作,缺乏长期的爆发式业绩支撑。

  原料药子行业受地震影响较大

  截止2010 年8 月,我国药品进口额市场份额最高的是西成药和西药原料,出口额市场份额最高的是西药原料,而在进出口的原料药的国家里,日本分别排名第二和第四,占着相当部分的比重。从进口来看,根据日本2011 年1-3 月的统计数据,日本四大上市医药公司根据销售收入的排名依次为武田、安斯泰来、第一三共制药和卫材制药。这四家医药类上市公司主要销售的品种主要为高端专利用药,在我国所占的市场份额不大。因此即使由于地震造成药品生产的破坏,对我国的医药市场的影响也不会很大。

  从出口来看,受日本地震影响较大的是我国化学原料药公司。我们认为,以我国垄断生产为主的产品受损的可能性较大。比如柠檬酸和维生素C,可能影响到的企业有丰原药业和东北制药。而如果日本企业也有生产的原料药,如维生素B5(日本的生产企业有日本第一制药)、维生素B7(日本的生产药企有住友),视各企业的地震受损程度不同,可能利好我国的部分医药企业,比如鑫富药业、新和成等。

  中信建投:医药生物板块或迎结构性行情

  医药生物板块现井喷行情

  3月14日,日本震后首个交易日,A 股申万医药生物指数一扫去年11月以来的低迷走势,全天大涨2.88%,涨幅位居全部23个申万一级行业指数之首。

  简评
  震后救援任务重,心理预期助走强 日本本次地震已经被定为9级,受灾严重,目前已经上万人失踪。严重灾害后的防疫工作任务艰巨,也必然带来药品需求的相对增长。在药品需求增长的心理预期下,加之医药板块已经经历较长时间调整,机构普遍低配,资金回流医药板块明显,带来了板块指数的攀升。

  日本本次地震一个重要的后遗症就是核电站受破坏导致的核污染扩散,而且,从事态发展看,有继续恶化的趋势,正是由于这种预期的存在,继14日防辐射概念相关品种大涨后,15日美罗药业(600297)再次封停,力生制药(002393)继续大涨5.7%, 人福医药(600079)、普洛股份(000739)等其他相关品种盘中涨幅一度超7%。

  纵观两日来涨幅居前医药股,除去抗辐射相关概念,其他品种并没有呈现明显细分共性,因此,我们判断,医药板块的走强理由可能更多局限于心理层面的药品需求增加的预期。实际上, 日本对于制剂进口设置了很高的行政门槛,且申请周期极长,目前鲜有国内上市公司具备向日本出口的资格。相对而言,具有对日出口原料药资质的公司受益日本震后医药需求增加的可能更大,如海翔药业(002099)。而且,大灾后往往有国际社会的大量捐助,对冲药品需求增长,灾后救援并不会对医药企业盈利带来显着影响。因此,我们认为,日本地震对A 股医药板块实质利好相对有限,心理刺激因素更强,医药板块有可能复制汶川地震后的走势,板块相对强势将得以维持一定时间,抗辐射及原料药对日出口相关上市公司更受市场热捧。
  国内公司或迎来原料药4-AA 替代机会

  国际上4-AA 的生产厂家主要有日本的高砂(Takasago)、KANEKA、日本曹达(Nippon Soda)三家,占据规范市场的大部分市场份额。3月14日,在各公司网站上,高砂发布公告称公司在茨城县的工厂因受到地震破坏停产,KANEKA 称公司在茨城县的工厂停产,日本曹达称公司在千叶县的工厂停产,并都预计盈利会受到重大影响,目前暂无有关4-AA 产品具体报告,但震后的公司重建、电力紧缺和辐射物质污染极有可能影响到原料药的生产、运输和销售。日本企业是国际4-AA行业龙头,此次事件可能改变国际市场4-AA供需关系。此外,根据健康网消息,由于近期培南类产品全球需求旺盛,拉动4-AA用量增加,货源紧张。海翔药业(002099)已于16日发布一季度业绩预告,由于4-AA产品销售占比提高,预计2011年一季度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长幅度在40%-70%之间。海翔药业(002099)作为国内4-AA市场份额最大的企业,出口居国内首位,4-AA在国内和国外的供应紧张将很可能推动公司业绩继续向好。

  两会聚焦医改,民生关注度提高支撑行业长期发展

  深化医药卫生体制改革的工作成为两会的重点关注内容:公立医院改革启动,基药制度推进和进一步完善,一级城乡医疗保障体系一体化及医疗资源进一步向农村倾斜。长期来看,随着医保覆盖面的持续扩大和补贴额度的增加,百姓被抑制的医疗需求将得到释放,市场扩大必然有利于医药行业的长期发展。两会期间公布了本年度第一次药品降价名单,降价幅度略低于预期。虽然后续名单还将公布,但降价风险已经由不确定变为可预期,市场忧虑得到缓解,也将利于医药行业摆脱较长时间来的弱势。

  综上,预计医药板块近期反弹将持续,中长期或迎来结构性行情,受地震因素刺激的公司之外,看好受价格管制较小的高端医疗器械海南海药(000566),产品可能迎来市场拐点的华海药业(600521)、双鹭药业(002038)、美罗药业(600297)以及业绩增长确定性高的红日药业(300026)。